20220517-大越期货-燃料油期货早报_16页_1mb

燃料油期货早报总结

核心内容概述

2022年5月17日的燃料油期货早报主要分析了燃料油市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时结合近期利多与利空因素，评估了市场未来走势。整体来看，燃料油市场在成本端支撑较强、基本面偏强的背景下，短期预计高位震荡偏多运行。

---

主要观点

• 成本端支撑：原油价格维持高位运行，对燃料油成本形成有力支撑。
• 需求端支撑：中东、南亚高硫发电需求进入旺季，美国炼厂进料需求旺盛，整体燃油需求偏强。
• 库存情况：新加坡高低硫燃料油库存为1746万桶，环比大幅下降14.95%，仍处于5年均值下方。
• 基差走势：新加坡380高硫燃料油折盘价为4243元/吨，FU2209收盘价为4201元/吨，基差为42元，期货贴水现货。
• 盘面表现：价格运行在20日线上方，且20日线呈上升趋势。
• 主力持仓：主力净空，空头减仓，显示市场多空博弈加剧。
• 市场预期：成本端支撑走强、燃油基本面偏强格局略有松动，短期燃油预计高位震荡偏多运行。

---

关键信息

一、燃油期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价（元/吨）	4169	4201	0.77%
现货折盘价（元/吨）	4245	4243	-0.05%
主力基差（元/吨）	76	42	-44.74%

二、新加坡燃料油现货行情

品种	前值	现值	涨跌幅
新加坡高硫380	591.10	614.88	4.02%
新加坡低硫燃油	799.46	836.95	4.69%

三、成本端原油行情

• 原油价格高位运行，对下游燃料油形成较强支撑。
• 七国集团对俄原油的限制政策，叠加OPEC增产不及预期，导致原油基本面偏紧。

四、燃油基本面分析

1. 库存：新加坡燃料油库存持续下降，仍低于5年均值。
2. 供给：全球中重质含硫原油产量偏紧，炼厂开工率处于历史低位。
3. 需求：
   • 低硫燃油：受中国疫情冲击，亚太航运市场疲软，低硫燃油需求偏弱。
   • 高硫燃油：中东、南亚发电需求旺季到来，叠加炼厂需求旺盛，高硫燃油采购有望持续增加。
4. 价差：新加坡高低硫燃油价差回升至222美元/吨，高硫燃油对低硫的替代作用增强。

---

利多与利空因素

利多因素：

1. 七国集团宣布减少或禁止俄原油，OPEC增产不及预期，欧盟对俄原油制裁遇挫，原油基本面偏紧。
2. 中东、南亚高硫发电需求进入旺季，美国炼厂进料需求旺盛，支撑高硫燃油需求。

利空因素：

1. 中国疫情冲击亚太航运市场，低硫燃油船用油消费疲弱。
2. 日韩低硫燃油发电需求处于淡季。

---

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑：

• 原油价格高位震荡，成本端支撑依然存在。
• 燃料油基本面偏强格局有所松动，但整体仍偏多。
• 市场预计燃油将跟随原油宽幅震荡运行。

风险点：

• 俄乌局势缓和，伊核协议达成，可能对原油市场造成冲击，进而影响燃料油价格。

---

操作建议

• 燃料油FU2209：日内4230-4320区间偏多操作。

---

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成任何投资建议。投资者应自行判断，谨慎决策。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。