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燃料油期货早报总结

核心内容

2022年5月20日的燃料油期货早报主要分析了燃料油市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时评估了近期的利多与利空因素，并指出当前市场的主要逻辑与风险点。

主要观点

• 成本端支撑：原油价格高位震荡，对燃料油成本端形成支撑。
• 需求偏强：中东、南亚发电需求进入旺季，美国炼厂进料需求旺盛，整体需求维持偏强。
• 库存下降：新加坡高低硫燃料油库存为1746万桶，环比下降14.95%，仍处于5年均值下方。
• 盘面走势：价格在20日线上方运行，20日线向上，显示短期偏多趋势。
• 主力持仓：主力净空，空头减少，显示市场情绪偏空。
• 短期预期：成本端支撑仍存，燃油基本面偏强格局有所松动，短期预计高位震荡运行。

关键信息

一、燃油期货行情

二、新加坡燃料油现货行情

三、成本端原油行情

• 原油价格高位震荡，对燃料油成本形成支撑。
• 七国集团对俄原油的限制及欧盟制裁遇挫，使得原油基本面维持偏紧。

四、燃油基本面分析

1. 库存：新加坡高低硫燃料油库存环比大幅下降14.95%，仍处于5年均值下方，显示市场供应紧张。
2. 供给：全球中重质含硫原油产量偏紧，炼厂开工率处于历史平均较低位置，高低硫燃油产量预期偏紧。
3. 需求：
   • 低硫燃油：中国疫情有所好转，亚太航运市场回暖，但贸易商观望情绪浓厚，低硫燃油需求疲弱。
   • 高硫燃油：高硫燃油对低硫的替代作用增强，中东、南亚发电需求进入旺季，采购需求有望持续增加。
   • 价差：新加坡高低硫价差回升至273美元/吨，显示高硫燃油市场相对走强。

五、风险点

• 地缘政治风险：俄乌局势缓和及伊核协议达成可能对市场造成冲击。
• 需求变化：若低硫燃油需求持续疲软，可能对高硫燃油市场形成压力。

操作建议

• 燃料油FU2209：日内建议在4080-4180元/吨区间操作，短期以高位震荡为主。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成任何投资建议。报告基于公开资料及研究分析，不保证其准确性与完整性，亦不承担由此产生的任何责任。投资者据此操作，风险自担。