20241124-太平洋-医药行业周报_短期市场风险未完全释放_关注板块主题投资机会（附HR+乳腺癌内分泌治疗药物研究）_19页_1mb

太平洋证券发布医药行业周报，市场整体表现疲软，医药板块下跌236%，跑赢沪深300指数0.24个百分点。报告指出，尽管板块内部医疗新基建、创新药、医药商业等子板块表现相对较好，但整体风险尚未完全释放，建议投资者关注前期超跌反弹机会以及并购预期较强的个 股。

主要内容包括：

1. HR+乳腺癌内分泌治疗

   • 内分泌治疗是HR+乳腺癌的标准治疗方式，口服SERD药物因给药便利且具备耐药解决潜力，正成为重点关注方向。艾拉司群是全球首个获批的口服SERD，多项研究显示其在ESR1突变患者中降低45%的风险。国内益方生物开发的D-0502试验进展较快，或将成为重要候选。

2. 医药细分领域投资建议
   创新药方面，美联储降息预期支撑板块情绪回暖，建议关注数据催化、授权（BD）与共同开发；推荐标的包括来凯医药、华领医药、诺诚健华等。
   原料药领域受专利悬崖与出口复苏影响，需求边际改善，建议把握业绩弹性高的原料药企及产能扩张股。
   CXO受益于中美降息带来的投融资回暖，重点推荐泰格医药、阳光诺和与百利天恒，同时关注阿尔茨海默症、ADC等概念。
   仿制药集采政策优化，整合趋势明显，建议关注拥有产品集群、具备海外商业化能力的公司。

3. 风险提示
   全球政策变化、一级市场投资降温、医药政策不确定、原材料价格波动、创新药研发及竞争风险是主要担忧。

报告最后强调可关注市场定价权转移带来的结构性机会，但需管理预期，防范高估值与不确定性风险。