20241027-国投证券-国药股份-600511.SH-Q3收入同比稳增_费用端持续优化_5页_1008kb

国药股份Q3业绩分析总结

国药股份(600511.SH)在2024年前三季度业绩稳健增长。公司实现营业收入38029亿元，同比增长41.0%；归母净利润1481亿元，同比增长130.0%；扣非净利润1489亿元，同比增长404.0%。毛利率下降0.72个百分点至70.2%，期间费用率下降0.52个百分点至22.7%，费用管控良好，提升了盈利水平。

Q3单季度，公司营收同比增长71.2%，环比增长50.5%，但受投资收益下滑、宏观经济和医疗政策影响，归母净利润同比增长0.64%，环比下降11.44%。毛利率和净利率略有下滑，反映出外部因素的制约。

投资建议方面，维持买入-A评级，6个月目标价3498元，对应2024年12倍动态市盈率。预计2024-2026年收入年复合增长率68%，净利润年复合增长率78%。

主要风险包括医药政策变动、宏观经济波动以及联营企业经营风险，可能影响公司未来业绩。请投资者注意潜在波动。