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冠通期货玻璃日报总结

一、核心内容概述

本报告为冠通期货发布的2025年12月26日玻璃日报，主要分析了当日玻璃期货与现货市场的表现，结合供应、库存、需求及利润等基本面数据，对短期价格走势进行了研判。报告指出，玻璃市场短期内将维持震荡格局，需关注布林带上轨的压力及宏观政策与产线冷修的后续影响。

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二、市场行情回顾

1. 期货市场表现

• 走势：玻璃主力合约低开高走，日内偏强。
• 技术指标：120分钟布林带走紧口喇叭，显示震荡信号。
• 价格波动：日内最高1066，最低1026，收盘1057，较昨日结算价上涨7元/吨，涨幅0.67%。
• 交易量与持仓：成交量增加61.5万手，持仓量增加9426手。

2. 现货市场动态

• 华北市场：成交灵活，价格窄幅波动，部分小板价格下跌。
• 华中与华东市场：变化不大，企业多采取稳价出货策略。
• 西北市场：交投偏淡，加工厂零星放假，导致产销受限。
• 西南市场：价格暂稳，个别企业有提涨计划。

3. 基差情况

• 华北现货价格：1010元/吨。
• 基差：-47元/吨，显示期货价格高于现货价格。

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三、基本面分析

1. 供应情况

• 全国浮法玻璃日均产量：15.45万吨，较18日下降0.39%。
• 全国浮法玻璃总产量：108.4万吨，环比下降0.17%，同比下降3.06%。
• 行业平均开工率：73.89%，环比下降0.1%。
• 平均产能利用率：77.42%，环比下降0.14%。
• 产线冷修预期：广东一条浮法玻璃生产线昨日停产冷修，再次引发市场对冷修的担忧。

2. 库存情况

• 样本企业总库存：5862.3万重箱，环比增加6.5万重箱，增幅0.11%。
• 库存天数：折合库存天数为26.5天，与上期持平。

3. 需求情况

• 房地产开发投资：1-11月份全国房地产开发投资78591亿元，同比下降15.9%；住宅投资下降15.0%。
• 到位资金：1-11月份房地产开发企业到位资金85145亿元，同比下降11.9%。
• 深加工订单：全国深加工样本企业订单天数均值为9.7天，环比下降4.2%，同比下降22.6%。
• 区域差异：北部区域订单持续下滑，中部及东部变化不大，华南订单环比适度增加，西南区域订单增减并存。

4. 利润情况

• 天然气制利润：-186.4元/吨，环比下降5元/吨。
• 石油焦利润：-7.2元/吨，环比下降7.14元/吨。
• 煤制气利润：-21.88元/吨，环比下降14.26元/吨。
• 整体趋势：多数生产线仍处于亏损状态，可能加速产能出清。

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四、主要观点与结论

主要逻辑总结

• 供应端：天然气制玻璃长期亏损，煤炭、石油焦等燃料产线亦处于亏损，产能出清压力存在；广东产线冷修进一步强化市场对冷修预期。
• 需求端：房地产投资及资金到位情况持续下滑，竣工与新开工疲软，需求端承压明显。
• 库存压力：库存持续增加，库存天数维持高位，对现货价格形成下行压力。
• 政策影响：工信部提出整治“内卷式”竞争，短线提振市场情绪。
• 价格走势：短期价格或维持震荡，需关注布林带上轨压力；中长期仍需关注宏观政策及冷修进展。

关键信息

• 短期关注点：布林带上轨压力、冷修预期、政策变化。
• 中长期关注点：房地产需求恢复、产能调整、成本变化。

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五、风险提示

• 政策风险：宏观政策变动可能对市场情绪及需求产生影响。
• 供应风险：冷修预期可能进一步影响供应端。
• 需求风险：房地产市场持续疲软可能拖累玻璃需求。
• 成本风险：燃料价格波动可能对利润造成压力。

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六、报告发布机构与免责声明

• 发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，公司不承担由此产生的任何责任。

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分析师：吴淋淋
执业资格编号：F03094979/Z0022841
信息来源：wind、隆众资讯、钢联数据、金十期货网