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世界杯观赛指南（一）：熬夜怎么少得了“新三板上的零食”相伴总结

核心内容

本文围绕2018年俄罗斯世界杯期间休闲食品行业的市场表现及发展趋势展开分析，重点探讨了零食电商对行业的影响、休闲食品行业的新趋势、三只松鼠的创新模式以及新三板休闲食品企业的整体表现。

主要观点

1. 食品电商推动行业快速增长

• 休闲食品行业自2010年以来保持稳定增长，2015年市场规模达到7355亿元，预计2020年将突破12984亿元。
• 线上市场增长尤为显著，特别是卤制品和膨化食品的增速较快，预计2016-2020年复合增长率分别为24.1%和21.2%。
• 三只松鼠、百草味、良品铺子等电商品牌迅速崛起，成为行业增长的重要引擎。

2. 行业发展趋势：双线发展，品类丰富

• 线上线下融合成为主流，品牌商积极拓展线上渠道，同时也在线下布局。
• 三只松鼠等品牌通过线上销售实现快速扩张，2016年营收达55亿元，远超线下龙头。
• 休闲食品企业通过口味创新和产品多样化满足消费者需求，如抹茶味薯片、甜辣酱薯条等。
• 电商和跨境平台的发展，加上零食保质期长、即食性强的特点，进一步推动线上销售增长。

3. 三只松鼠的创新模式

• 三只松鼠从成立到申请IPO仅用五年时间，成为电商食品领域的明星企业。
• 三只松鼠不仅专注于零食销售，还拓展至IP化品牌，涉足影视动漫、游戏等领域。
• 公司融资情况良好，A轮至D轮累计融资达4.5亿元，投资方包括IDG资本、今日资本、峰瑞资本等。

4. 新三板休闲食品行业现状

• 新三板目前有26家休闲食品相关企业，其中25家已公布2017年年报。
• 有友食品以1.9亿元净利润领跑，成为新三板零食行业的佼佼者。
• 2017年新三板休闲食品行业平均营收增长率为18.53%，平均净利率增长率为66.15%，行业整体表现良好。
• 有6家公司在2017年出现亏损，但亏损幅度不大，行业两极分化不严重，整体向好。

关键信息

新三板主要公司表现

新三板与A股对比

• 新三板公司数量更多，但整体知名度不及A股公司。
• 两者在成长性上并无明显差距，A股公司具有更高的市场认可度。
• 新三板公司多数深耕细分领域，如泡椒凤爪（有友食品）、龟苓膏（生和堂）、罐头食品（凯欣股份）等，具备较强的行业竞争力。

行业前景

• 随着世界杯等大型赛事的推动，零食消费场景将更加丰富，尤其在夜间观赛时段，零食消费量有望进一步上升。
• 电商与线下融合的双线发展模式将持续引领行业发展。
• 新三板市场作为休闲食品行业的“摇篮”，正逐步孕育出一批具备发展潜力的细分行业龙头企业。