20220531-国元证券-2022年6月金股组合及投资逻辑（2022年第6期）_15页_1mb

国元证券2022年6月金股组合及投资逻辑总结

核心内容概述

国元证券于2022年6月发布了月度金股组合，涵盖电子、食品饮料、农业、新零售、轻工制造、计算机、传媒及商社等8个行业，共推荐8只股票。报告指出，当前市场虽有所回暖，但仍面临多重压力，建议投资者保持耐心，逢低布局。中期来看，随着政策支持和经济复苏信号的释放，三季度行情值得期待。行业配置重点包括“稳增长”相关领域、疫后复苏受益行业、成长性突出的光伏与新能源车产业链，以及受益于通胀的煤炭行业。

主要观点

短期策略

• 市场处于震荡修复阶段，建议“看长做短”。
• 经济数据改善是关注重点，市场反转需结合基本面。

中期展望

• 信贷周期和政策落地推动流动性积累，稳增长政策效果增强。
• 疫情积极信号显现，基本面与盈利增速有望迎来拐点。
• 随着风险偏好回升，成长风格表现突出，光伏、新能源车产业链被重点推荐。
• 煤炭行业在供需逻辑和业绩支撑下仍有尾部行情。

金股组合及推荐逻辑

电子行业

• 长川科技：高毛利率测试机业务快速落地，推动收入及毛利率增长，费用率下降，预计22-23年净利润分别为5亿和9亿，对应PE分别为48和27，维持买入评级。
• 石头科技：新品市场反响良好，海外销售增长显著，毛利率有望环比提升，费用率持续下降，预计22-23年净利润分别为18亿和23亿，对应PE分别为21和16，给予买入评级。

食品饮料行业

• 伊利股份：稳健增长策略有效，液奶和奶粉业务增速领先，渠道壁垒增强，预计22-23年净利润分别为1.7亿和2.04亿，对应PE分别为25和25，维持买入评级。
• 迎驾贡酒：洞藏系列增长强劲，安徽消费市场复苏带动增长，预计22-23年净利润分别为2.22亿和2.82亿，对应PE分别为29和29，给予买入评级。

农业行业

• 新五丰：生猪养殖全产业链布局，产能快速增长，天心种业注入将显著提升出栏量，预计22-23年出栏量分别达150万头和300万头，维持买入评级。

新零售行业

• 大叶股份：产品结构优化，锂电类产品占比提升，绑定优质客户，产能释放带动业绩增长，预计22-23年净利润分别为1.01亿和1.40亿，对应PE分别为47和47，给予买入评级。

轻工制造行业

• 华旺科技：装饰原纸业务持续增长，产能扩张支撑业绩，研发投入增加提升产品竞争力，预计22-23年净利润分别为1.53亿和1.83亿，对应PE分别为11和11，给予买入评级。

计算机行业

• 航天宏图：自主卫星星座建设持续推进，无人机业务发展良好，中标大单验证下游需求，预计22-23年净利润分别为1.57亿和2.22亿，对应PE分别为59和27，给予买入评级。

传媒行业

• 芒果超媒：爆款内容带动广告与会员业务增长，重点项目上线，内容电商与线下实景娱乐布局，预计22-23年净利润分别为1.32亿和1.58亿，对应PE分别为36和36，给予买入评级。

商社行业

• 珀莱雅：618预售表现亮眼，小品牌扭亏，线上渠道增长强劲，预计22-23年净利润分别为3.70亿和4.64亿，对应PE分别为68和68，给予买入评级。

关键信息

市场表现

• 5月金股组合加权收益率为2.99%，优于上证50（-0.96%）和沪深300（+0.32%），但弱于创业板指（+4.41%）。
• 个股表现：大叶股份（+24.86%）、长川科技（+24.59%）、美畅股份（+18.78%）排名前三。

风险提示

• 电子：测试机新品开发不达预期、疫情对供应链影响。
• 食品饮料：经济波动、食品安全、疫情反复。
• 农业：疫病、成本上升、食品安全。
• 新零售：产品创新不及预期、采购成本超预期、行业竞争加剧。
• 轻工制造：原材料波动、需求不及预期、竞争加剧。
• 计算机：疫情反复、行业应用推广不及预期、市场竞争加剧。
• 传媒：内容表现不及预期、新业务发展不及预期。
• 商社：品牌竞争加剧、新项目孵化不及预期。

投资评级说明

• 买入：预计未来6个月内，股价涨幅优于上证指数20%以上。
• 增持：预计未来6个月内，股价涨幅优于上证指数5-20%。
• 持有：预计未来6个月内，股价涨幅介于上证指数±5%。
• 中性：预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%。
• 回避：预计未来6个月内，行业指数表现劣于市场指数10%以上。
• 卖出：预计未来6个月内，股价跌幅劣于上证指数5%以上。

行业配置建议

1. 稳增长：重点布局政策支持的行业。
2. 疫后复苏：关注汽车、食品饮料、家电等受益行业。
3. 成长风格：光伏、新能源车产业链等成长性突出。
4. 通胀受益：煤炭行业在供需逻辑和业绩支撑下仍有表现空间。

报告作者信息

• 分析师：孟子君，执业证书编号S0020521120001，邮箱mengzijun@gyzq.com.cn。
• 联系人：蔡雷鑫，邮箱caileixin@gyzq.com.cn，电话021-51097188。

投资建议

综合各行业表现及政策导向，国元证券建议投资者在市场震荡中保持耐心，逢低布局，关注成长性行业及政策受益板块，特别是光伏、新能源车、食品饮料、传媒等。同时，需关注各行业潜在风险，如疫情反复、原材料波动、市场竞争加剧等，以做好风险防范。