20221005-国元证券-2022年10月金股组合及投资逻辑——（2022年第10期）_12页_1mb

国元证券2022年10月金股组合及投资逻辑总结

核心内容概览

国元证券在2022年10月发布的金股组合涵盖了食品饮料、轻工制造、新零售、计算机、汽车、美容护理和国防军工七大行业，推荐了七只股票，分别为迎驾贡酒、重庆啤酒、海象新材、莱茵生物、道通科技、川环科技和珀莱雅。报告认为市场短期调整已接近尾声，基本面未发生重大变化，估值与投资性价比有所改善，存在左侧布局机会，但需警惕海外流动性收缩及国内弱复苏风险。

主要观点

• 市场整体：短期调整结束，市场逐步进入布局窗口期，但美国通胀及联储加息预期仍存，国内地产投资企稳需时间。
• 投资策略：建议投资者在风险可控前提下，逐步分批布局，等待“靴子落地”及复苏力量再积累，右侧入场更为稳健。
• 金股组合表现：9月金股组合整体表现优于主要指数，其中迎驾贡酒涨幅最高，达4.89%，重庆啤酒涨幅0.45%，华康医疗涨幅2.28%，而部分个股表现不佳。

金股组合推荐逻辑

食品饮料

• 迎驾贡酒 (603198.SH)

  • 行业β势能集聚，洞藏系列快速增长，中高端、次高端产品持续高增。
  • 拥有优质水源及深厚品牌历史，管理团队稳定，渠道下沉成效显著。
  • 推荐人：邓晖

• 重庆啤酒 (600132.SH)

  • 依托“乌苏”等高势能大单品，加速全国布局。
  • 疫情改善与高温天气有望催化动销，原料成本下降带来利润释放空间。
  • 推荐人：邓晖

轻工制造

• 海象新材 (003011.SZ)
  • PVC成本占总成本约30%，PVC价格下降将显著提升毛利率。
  • 产能扩张清晰，国内及越南工厂逐步投产，销售渠道建设加强。
  • 推荐人：徐偲

新零售

• 莱茵生物 (002166.SZ)
  • 天然甜味剂为主要业绩来源，全球替代糖类空间巨大。
  • 已实现工业大麻提取产线量产，未来业绩有望显著提升。
  • 推荐人：徐偲

计算机

• 道通科技 (688208.SH)
  • 研发投入增长，新产品如毫米波雷达和充电桩已通过欧美认证并实现销售。
  • 技术领先，市场拓展顺利，海外订单逐步交付。
  • 推荐人：耿军军

汽车

• 川环科技 (300547.SZ)
  • 专注汽车胶管行业，受益新能源汽车发展，产品覆盖多个关键系统。
  • 客户包括比亚迪、广汽、吉利等主要新能源车企，业绩保障性强。
  • 推荐人：杨为敦

美容护理

• 珀莱雅 (603605.SH)
  • 业绩增长接近预告上限，主品牌与小品牌双轮驱动，线上渠道增长显著。
  • 研发投入增加，产品矩阵丰富，品牌力持续提升。
  • 推荐人：李典

国防军工

• 西部超导 (688122.SH)
  • 高端钛合金产品国内领先，超导产品应用广泛，高温合金需求增长可期。
  • 定增项目助力产能突破，业绩确定性强。
  • 推荐人：马捷

关键信息

• 主要市场数据：

  • 上证综指：3024.39
  • 深圳成指：10778.61
  • 沪深300：3804.89
  • 中小盘指：3837.32
  • 创业板指：2288.97

• 风险提示：

  • 市场层面：货币政策不及预期、经济复苏不及预期
  • 公司层面：经济超预期波动、疫情反复、中美贸易摩擦、原材料价格波动等

投资评级说明

报告作者信息

• 分析师：孟子君
  • 执业证号：S0020521120001
  • 邮箱：mengzijun@gyzq.com.cn
  • 电话：
• 联系人：蔡雷鑫
  • 邮箱：caileixin@gyzq.com.cn
  • 电话：021-51097188

总结

国元证券认为，当前市场处于调整末期，估值改善，具备左侧布局机会。推荐的金股组合覆盖多个成长性行业，重点关注产品升级、渠道下沉、产能扩张及新技术应用等驱动因素。同时，提示了多重风险，建议投资者保持谨慎，耐心等待市场右侧机会。