20201018-鲁证期货-鸡蛋期货周度报告_蛋价受撑成本线_后期或开启上涨_7页_1mb

报告摘要

蛋价受撑成本线，后期或开启上涨

一、核心内容总结

本周鸡蛋市场整体呈现震荡走弱趋势，现货价格周跌幅在0.1-0.2元/斤，主要受需求季节性落差及居民节日备货未消化影响。然而，周末蛋价开始止跌企稳，局部小幅上涨，截至10月18日，蛋价维持在3.2-3.4元/斤区间。

期货市场方面，近月合约11月受现货偏弱拖累下跌较多，而高升水的12月和01月合约同样承压，但远月合约因预期偏强表现相对较好。鸡蛋期货总持仓小幅增加，显示市场关注度上升。

二、主要观点

1. 现货市场分析

供应方面：在产蛋鸡存栏处于快速下降阶段，开产减少，未来一个月仍将持续低迷，小蛋压力不大。淘鸡量虽较节前减少，但整体仍大于开产量，导致在产存栏下降。部分养殖户因蛋价接近成本线而惜售，同时由于种蛋价格低迷，孵化场停孵，种转商压力加大。
需求方面：当前需求低迷，主要因节后消费阶段性回落，居民节日备货尚未完全消化，替代品（猪肉、蔬菜、鸡肉）价格下跌也对鸡蛋需求形成压制。青岛疫情再次引发市场担忧，不利消费情绪。但随着节日备货逐渐消化，需求有望回升至正常水平。

2. 期货市场观点

多空分歧：多头认为当前蛋价已接近成本线，下方空间有限，后期上涨概率较大，主要因供给收缩、养殖户惜售及需求逐步恢复。空头则担忧存栏仍偏高、需求疲软及疫情扰动，认为蛋价可能跌破3元/斤。
操作建议：分析师更倾向多头观点，认为期货11合约当前价格与现货平水，后续现货上涨概率较大，存在被低估的可能。12和01合约虽高升水，但估值合理，下方空间有限。整体市场呈现震荡走势，当前处于区间偏下沿，建议阶段性做多11和12合约。

三、关键数据与图表

1. 蛋鸡苗价格

截至10月16日，蛋鸡苗价格为2.65元/羽，较节前上涨0.25元/羽，但仍处于低位。
图4：商品代蛋鸡苗价格

2. 淘汰鸡价格

淘汰鸡均价为4.5元/斤，较上周下跌0.25元/斤，部分老鸡养殖户存在犹豫，淘汰量减少。
图5：淘汰鸡价格

3. 蛋鸡养殖利润

饲料成本持续攀升，鸡蛋价格下跌，养殖利润大幅下滑，10月16日盈利为10元/羽。
图6：养殖利润

4. 817鸡苗及养殖情况

817鸡苗均价0.23元/羽，较上周下跌0.5元/羽，养殖亏损0.23元/羽。
图7：817蛋鸡苗价格
图8：817养殖利润

5. 其他市场表现

猪肉价格继续下跌，均价42.4元/公斤，较上周落2.1元/公斤。
蔬菜价格小幅下跌，28种重点监测蔬菜均价4.6元/公斤，较上周落0.1元/公斤。
白羽肉毛鸡止跌上涨，均价2.95元/公斤，较上周涨0.15元/公斤。
肉种蛋价格回落至0.77元/枚，较上周落0.2元/枚。
图9：猪肉平均批发价
图10：白羽肉毛鸡价格
图11：28种重点监测蔬菜价格
图12：肉种蛋均价

四、结论与建议

鸡蛋市场短期受需求季节性落差及节日备货影响，价格偏弱，但随着备货消化及供给收缩，后期上涨概率较大。期货市场整体震荡，11和12合约估值合理，建议投资者关注阶段性做多机会。同时，需警惕疫情对消费的潜在影响及种转商带来的供应变化。

生鲜研究团队：侯广铭
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