20260228-广发期货-鸡蛋周报_节后现货蛋价弱势运行_14页_1mb

鸡蛋周报总结

核心内容

本周鸡蛋市场整体呈现弱势运行态势，现货价格在节后出现下跌，期货市场则维持区间震荡。供应端因春节前集中淘汰和新开产蛋鸡数量偏少，整体呈缓降趋势，但库存仍维持在两天左右，需时间消化。需求端因春节后消费进入淡季，整体消费力阶段性下降，但随着工厂复工和学校开学，集中性餐饮及团膳需求将推动库存消耗，带来短期补库需求。

主要观点

• 现货价格：节后蛋价持续走低，主产区周均价为2.88元/斤，环比下跌6.49%；主销区均价为3.12元/斤，环比下跌4.88%。
• 期货走势：鸡蛋2604合约价格围绕3200-3300元/500KG波动，整体维持区间震荡。
• 供应情况：在产蛋鸡存栏量环比减少0.15%，同比增加4.11%，主要因淘汰鸡出栏量略多于新开产蛋鸡。
• 库存水平：生产与流通环节库存天数下降，分别为1.36天和1.26天，较上周分别减少37.04%和5.26%。
• 成本变化：饲料成本微涨，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.03元，环比上涨0.33%，对蛋价形成一定支撑。
• 需求预期：节后市场需求逐步恢复，但整体仍偏弱，存在小幅改善预期。

关键信息

供应端分析

• 淘汰鸡出栏：本周全国淘汰鸡出栏量为878万只，环比增长42.30%，同比减少47.43%。
• 新开产蛋鸡：新开产蛋鸡数量不多，主要来自9月份前后补栏的鸡苗。
• 在产蛋鸡存栏：1月全国在产蛋鸡存栏量约为13.42亿只，环比下降0.15%，继续呈下降趋势。

需求端分析

• 市场销量：本周全国五个城市代表市场鸡蛋总销量为4278.40吨，环比增长400.16%。
• 消费淡季：春节后市场进入传统消费淡季，商超和农贸市场仍有节前备货待消化，家庭端亦存有过节储备。
• 补库需求：随着工厂复工和学校开学，集中性餐饮及团膳需求将加速库存消耗，带来短期补库需求。

成本与价格关系

• 饲料成本：本周饲料成本微涨，单斤鸡蛋饲料平均成本为3.03元，环比上涨0.33%。
• 饲料价格趋势：玉米和豆粕价格保持低位震荡，对蛋价支撑有限。
• 蛋价波动：鸡蛋价格波动明显大于饲料，主要受供给与需求影响。

基差走势

• 基差规律：鸡蛋基差在新年前走强，节后收敛至负值，6、7月份逐步回归至0值附近，8、9月升至全年最高，10月后在一定区间波动。
• 当前基差：截至2月27日，鸡蛋基差在-359元/500KG附近，表明期货价格低于现货价格。

策略建议

• 单边策略：预计下周鸡蛋价格以调整为主，部分超跌低价区在库存去化及补库需求启动的支撑下，有望小幅好转，但市场整体变化不大。
• 期货走势：鸡蛋主力合约维持区间震荡，建议关注库存变化和补库需求的启动。

风险提示

• 需求超预期：若需求恢复快于预期，可能对蛋价形成支撑。
• 市场不确定性：供需变化及饲料成本波动可能影响价格走势。

数据来源

• Wind、同花顺、卓创资讯、广发期货研究所

其他信息

• 鸡苗价格：本周鸡苗价格上涨0.20-0.30元/羽，周均价为3.45元/羽，环比上涨3.92%。
• 蛋鸡存栏结构：蛋鸡存栏结构显示，1-119天占比、120-449天占比及450天以上占比分别为不同数值（具体数据未提供）。

结论

鸡蛋市场短期内仍以调整为主，价格走势受供需关系及饲料成本影响。随着节后补库需求的逐步释放，部分低价区或有小幅反弹，但整体市场变化不大，预计维持区间震荡。投资者应关注库存去化进度、补库需求及饲料价格波动，以制定相应策略。