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报告摘要
工业硅&多晶硅日报总结（2026年1月9日）
核心内容概述
本日报主要分析了工业硅和多晶硅市场在2026年1月8日的行情变化、库存情况及成本利润，并结合产业链上下游动态对市场走势进行了点评。整体市场波动较大，投资者建议轻仓观望。
主要观点
工业硅市场
- 期货价格震荡走弱：工业硅主力2605合约收于8535元/吨，较前一交易日下跌4.53%，持仓量增加至26.1万手。
- 现货价格持稳：百川工业硅现货参考价为9628元/吨，较上一交易日持平。最低交割品价格维持在8850元/吨，现货升水由负转正，升水315元/吨。
- 产业链影响：工业硅主产重心向北转移，但环保控产减量难以抵消需求下降的影响。下游如铝合金、有机硅等因环保减产，导致市场供需关系发生变化。
- 成本支撑明显：工业硅市场有成本支撑，但缺乏持续上涨动力，建议延续高位布空思路。
多晶硅市场
- 期货价格大幅下跌：多晶硅主力2605合约收于53610元/吨，跌幅达9%，持仓量减少至5.8万手。
- 现货价格上涨：百川多晶硅N型复投硅料价格上涨至55500元/吨，最低交割品价格为53500元/吨，现货升水由-4800元/吨转为1890元/吨。
- 市场逻辑：多晶硅交易的核心逻辑是产能平台的建立，但收储动作尚未落地，市场对产能控制存在担忧。
- 交易环境变化：交易所几轮提保和风控限仓措施，叠加低仓单压力缓解，投机性情绪逐渐消散。市场对产业链利润分配及下游减产问题重新评估，导致多晶硅上方溢价空间受限。
关键信息
工业硅价格与价差
| 分项 | 2026/1/7 | 2026/1/8 | 涨跌 |
|---|---|---|---|
| 工业硅期货结算价（主力） | 8980 | 8535 | -4.53% |
| 工业硅期货结算价（近月） | 8895 | 8930 | -0.72% |
| 不通氧553#硅（华东） | 9200 | 9200 | 0 |
| 不通氧553#硅（黄埔港） | 9300 | 9300 | 0 |
| 不通氧553#硅（天津港） | 9150 | 9150 | 0 |
| 不通氧553#硅（昆明） | 9350 | 9350 | 0 |
| 不通氧553#硅（四川） | 9050 | 9050 | 0 |
| 不通氧553#硅（上海） | 9500 | 9500 | 0 |
| 通氧553#硅（华东） | 9250 | 9250 | 0 |
| 通氧553#硅（黄埔港） | 9300 | 9300 | 0 |
| 通氧553#硅（天津港） | 9200 | 9200 | 0 |
| 通氧553#硅（昆明） | 9600 | 9600 | 0 |
| 通氧553#硅（新疆） | 8700 | 8700 | 0 |
| 421#硅（华东） | 8850 | 8850 | 0 |
| 421#硅（有机硅用，华东） | 9200 | 9200 | 0 |
| 421#硅（黄埔港） | 9250 | 9250 | 0 |
| 421#硅（天津港） | 9050 | 9050 | 0 |
| 421#硅（昆明） | 9750 | 9750 | 0 |
| 421#硅（有机硅用，昆明） | 11350 | 11350 | 0 |
| 421#硅（四川） | 9350 | 9350 | 0 |
| 421#硅（新疆） | 8900 | 8900 | 0 |
多晶硅价格与价差
| 分项 | 2026/1/7 | 2026/1/8 | 涨跌 |
|---|---|---|---|
| 多晶硅期货结算价（主力） | 58300 | 53610 | -9% |
| 多晶硅期货结算价（近月） | 58000 | 54550 | -9.7% |
| N型多晶硅混包料 | 51500 | 53000 | +2.9% |
| N型多晶硅复投料 | 53500 | 55500 | +3.7% |
| N型颗粒硅料 | 54500 | 54500 | 0 |
| P型多晶硅致密料/单晶用 | 60000 | 60000 | 0 |
| 当前最低交割品价格 | 53500 | 55500 | +3.7% |
| 现货升贴水 | -4800 | 1890 | +13.8% |
库存情况
| 分项 | 2026/1/7 | 2026/1/8 |
|---|---|---|
| 工业硅仓单（日度） | 10799 | 10799 |
| 工业硅广期所库存（周度） | 32980 | 51155 |
| 工业硅黄埔港库存（周度） | 58000 | 56000 |
| 工业硅天津港库存（周度） | 80000 | 79000 |
| 工业硅昆明港库存（周度） | 52000 | 50000 |
| 工业硅厂库库存（周度） | 266150 | 263400 |
| 工业硅社库合计 | 456150 | 448400 |
| 多晶硅仓单（日度） | 4340 | 4340 |
| 多晶硅广期所库存（周度） | 3.99 | 12.09 |
| 多晶硅厂库库存（周度） | 28.21 | 30.83 |
| 多晶硅社库合计 | 28.2 | 30.8 |
成本与利润
- 工业硅平均成本：图表19显示工业硅平均成本水平有所波动，但整体仍维持在较高水平。
- 工业硅平均利润：图表20显示工业硅平均利润水平有所下降。
- 多晶硅加工行业利润：图表22显示多晶硅加工行业利润水平有所变化。
- DMC成本利润：图表23显示DMC成本利润有所上升。
- 铝合金成本利润：图表24显示铝合金成本利润有所波动。
团队介绍
- 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，连续多年上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。
- 王珩：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。
- 朱希：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，第十八届期货日报&证券时报最佳绿色金融新材料期货分析师。
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