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市场研报总结：贵金属期货周报（2022年3月25日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 周度观点策略

• 市场走势：本周沪市贵金属先抑后扬，整体呈震荡偏多趋势。
• 关键影响因素：
  • 周初美联储主席鲍威尔暗示大幅加息，推高美国国债收益率，对贵金属期价形成短期压力。
  • 随着俄乌和平谈判陷入僵局，以及欧盟考虑对俄罗斯实施石油禁运，国际油价上涨，支撑贵金属期价震荡上行。
• 操作建议：黄金、白银维持震荡偏多交易，注意操作节奏及风险控制。

二、多空因素分析

利多因素

• 美国总统拜登赴欧出席3大峰会，联合西方盟友抗衡俄罗斯，增加地缘政治风险。
• 欧盟考虑对俄罗斯实施石油禁运，国际油价高企，利好贵金属。

利空因素

• 俄乌局势紧张，但谈判仍在进行中，若出现正面消息可能打压贵金属价格。

三、市场数据详述

1. 贵金属期货走势分析

• 沪金：周内净多持仓增加，显示市场对黄金的多头情绪有所升温。
• 沪银：周内净多持仓减少，表明白银市场多头力量有所减弱。
• 外盘表现：期金和期银价格外盘均强于内盘，显示国际市场对贵金属的看好。

2. 贵金属库存分析

• 黄金库存：上期所黄金库存较上一交易日减少99千克，显示市场流通性有所改善。
• 白银库存：上期所白银库存增加11695公斤，可能反映市场对白银的需求增加或库存调整。

3. 基差与价差走势

• 黄金基差：国内黄金基差由-0.81下滑至-1.11，显示期货价格相对现货价格有所走弱。
• 白银基差：国内白银基差由-8降至-14，期货价格相对现货价格进一步走弱。
• 跨期价差：
  • 沪金跨期价差由0.9上升至0.96，显示近期合约价格相对远期合约有所走强。
  • 沪银跨期价差由10升至18，表明近期合约价格涨幅大于远期合约。

4. 与美元指数相关性

• 黄金：美指高位整理，金价震荡偏强，显示黄金对美元的避险属性有所体现。
• 白银：美指高位整理，银价震荡走高，表明白银在美元波动中表现相对强势。

四、关键信息

• 本周贵金属市场受地缘政治与货币政策双重影响，呈现震荡偏多格局。
• 黄金与白银均表现出一定的上涨趋势，但白银净多持仓减少，需关注其后续走势。
• 外盘价格持续强于内盘，反映国际市场对贵金属的积极预期。
• 基差与跨期价差变化显示市场对贵金属的供需关系有所调整。
• 保持谨慎操作，关注市场动态与政策变化，合理控制风险。

五、免责声明

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