20251217-冠通期货-铁矿日报_基本面变化不大_市场情绪有所回暖_2页_294kb

铁矿石市场分析总结

一、市场行情回顾

• 期货价格：铁矿石期货主力合约当日震荡上扬，收于768元/吨，较前一交易日上涨7元/吨，涨幅为0.92%。成交量近23万手，增仓9000手至48.9万手，沉淀资金达82亿元。
• 现货价格：港口现货主流品种价格微涨，青岛港PB粉报784元/吨，超特粉报673元/吨，掉期主力报102.55美元/吨（+1.02）。
• 基差价差：青岛港PB粉折盘面价为817.2元/吨，基差收窄至49.2元/吨；铁矿1-5价差为20.5元，5-9价差为22.5元，期货合约呈现back结构与正基差，对期货价格形成一定支撑。

二、基本面分析

供应端

• 海外矿山发运量环比上升，其中巴西增幅相对较大，而非主流国家发运量有所下降。
• 本期到港量大幅增加，矿石到港节奏波动明显，显示供应端存在一定的不确定性。

需求端

• 铁水产量延续大幅下滑，钢厂盈利率走弱，烧结粉矿日耗库存减少。
• 季节性淡季叠加年度环保与检修，补库需求释放缓慢，铁水仍有走弱预期。

库存端

• 港口库存小幅增加，压港情况加剧，钢厂库存不增反降。
• 库销比下降，钢厂补货意愿较弱，显示市场整体需求偏弱。

三、宏观环境影响

国际市场

• 美联储12月议息会议如期降息25个基点，释放鸽派信号，同时启动短债购买计划。
• 11月非农数据小幅回升，但失业率创四年新高，就业市场持续降温，对市场情绪产生压制。

国内政策

• 政治局会议与中央经济工作会议延续“稳中求进”总基调，强调扩大内需，推动城乡居民增收与服务消费潜力释放。
• 财政政策更加积极，货币政策适度宽松，以支持经济增长。
• 11月经济数据显示工业生产韧性尚存，但社会消费品零售总额同比增速降至1.3%，内需表现偏弱，仍需政策托底。

四、市场观点总结

• 随着宏观事件扰动逐步退潮，铁矿石市场交易逻辑正回归基本面。
• 供应端有所回升，但需求端疲软，整体基本面偏弱。
• 期货合约呈现back结构与正基差，对价格形成一定托底作用，抑制了期货价格下行空间。
• 因此，近期铁矿石价格预计将继续维持区间震荡格局，波动幅度不大。

五、关键信息摘要

• 价格走势：期货价格小幅上涨，现货价格微涨，基差收窄。
• 供需变化：供应回升，需求疲软，库存累积。
• 宏观影响：美联储温和降息，国内政策支持，但内需仍偏弱。
• 交易逻辑：基本面偏弱，但期货贴水托底，市场情绪有所回暖。

六、报告来源与免责声明

• 信息来源：Wind、Mysteel、找钢网、文华财经、金十期货网站。
• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。
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