20221114-东兴证券-房地产第45周周报_从_救项目_到_稳房企_民企融资迎来政策暖风_22页_1mb

房地产第45周周报总结

核心内容

本报告为2022年11月14日发布的房地产行业周报，分析了当前房地产市场行情、行业基本面、政策动向及投资策略，旨在为投资者提供决策参考。

市场行情

本周涨跌幅

• A股地产指数（申万房地产）本周涨幅为 10.24%，高于A股大盘（中证A股）的 0.20%。
• H股地产指数（克而瑞内房股领先指数）本周涨幅为 23.77%，显著高于H股大盘（恒生指数）的 7.21%。

行情趋势

• A股与H股地产板块均表现优于大盘，显示市场对房地产行业的信心有所恢复。
• 本周A股地产板块整体涨幅较大，而H股地产板块则出现大幅上涨，说明港股市场对房地产行业政策的反应更为积极。

行业基本面

新房销售

• 29城商品房累计销售面积同比 -23.1%，较上月同比 -13.8% 有所回落。
• 一线城市新房销售同比 -16.3%，二线城市 -24.4%，三四线城市 -25.2%，整体偏弱。

二手房销售

• 12城二手房成交面积同比 17.8%，较上月同比 26.2% 有所回落。
• 一线城市二手房销售同比 10.6%，二线城市 16.9%，三四线城市 30.3%，显示三四线城市市场回暖。

土地市场

• 100大中城市本年累计成交土地建面同比 -13.3%，较上周略有改善。
• 本周土地成交溢价率为 2.5%，较上周 2.8% 略有下降。
• 100大中城市本年累计成交土地总价同比 -32.6%，显示土地市场整体低迷。

政策动向

主要政策

1. 11月8日：中国银行间市场交易协会将民营房企纳入“第二支箭”政策，预计支持至少 2500亿元 民营企业债券融资。
2. 11月13日：央行、银保监会发布“金融十六条”政策，支持房地产市场平稳健康发展，涵盖融资、保交楼、消费者权益、风险处置、并购融资、租赁金融等多个方面。
3. 11月11日：杭州调整住房贷款政策，首套房认定执行“认房不认贷”，二套房最低首付比例由 60% 降至 40%，显示高能级城市对需求端政策支持的加强。

政策影响

• 政策在供需两端发力，尤其在融资端对民企支持力度加大。
• 重点支持治理完善、聚焦主业、资质良好的房企，推动行业整合与出清。
• 通过存量展期和增量融资缓解房企债务压力，促进市场销售恢复。

投资策略

推荐标的

1. 高信用龙头央企：推荐 保利发展，其具备全国化和综合化发展能力，信用优势显著，有望在需求回暖时抢占先机。
2. 优质地方国企：建议持续跟踪 越秀地产，深耕高能级区域，具备业绩稳定性和成长性。
3. 经营稳健的民营房企：建议持续跟踪 龙湖集团、碧桂园，在政策支持下有望率先获得融资支持，恢复市场信心。

风险提示

• 行业政策落地不及预期的风险；
• 盈利能力继续下滑的风险；
• 销售不及预期的风险。

结论

本周房地产市场在政策支持下出现积极反应，A股与H股地产板块均跑赢大盘。政策重点转向“稳房企”，通过融资支持、保交楼、降低首付比例等方式提振市场信心。建议投资者关注具备强信用和稳健经营的房企，把握行业复苏机遇。