20230314-宏源期货-有色金属周报_工业硅_供给持续宽松_去库暂未开启_硅价偏弱整理_31页_2mb

有色金属周报（工业硅）总结

核心内容

工业硅市场本周整体呈现震荡偏弱整理态势，价格小幅下跌，主要受供给宽松和需求疲软影响。尽管成本高位支撑价格，但库存持续高位震荡，传统去库周期未开启，市场氛围偏空。

主要观点

• 价格表现：工业硅现货价格周内下跌100-300元/吨，期货主力合约收盘价震荡下行，跌幅达3.03%。
• 成本支撑：硅石及电力成本持续高位，四川地区电力成本高企导致开工率下滑，而新疆、云南地区开工率有所提升，高成本为硅价提供支撑。
• 利润情况：工业硅利润相对较高，提振企业生产积极性，但有机硅利润压缩，企业以去库为主。
• 需求情况：多晶硅产业基本满负荷生产，对工业硅需求持续景气；硅铝合金需求疲软，终端回暖缓慢；有机硅下游补库结束，市场成交下降。
• 库存状态：社会库存持续高位震荡，未开启传统去库周期，库存压力较大。

关键信息

1. 工业硅价格回顾

• 华东地区不通氧553#：均价16,900元/吨，环比下滑1.17%
• 期货主力合约收盘价：16,960元/吨，较前一周下滑3.03%
• 多晶硅价格：复投料219.50元/千克，环比下跌4.77%；致密料215.00元/千克，环比下跌3.80%；莱花料211.50元/千克，环比下跌1.17%
• 硅片价格：M6-166mm单晶硅片均价5.66元/片，环比上涨1.07%；M10-182mm单晶硅片均价6.36元/片，环比上涨2.58%
• 电池片价格：M6-166mm单晶PERC电池片均价0.97元/瓦，环比上涨3.19%；M10-182mm单晶PERC电池片均价1.11元/瓦，环比上涨2.78%
• 硅铝合金价格：ADC12均价19,500元/吨，环比下跌1.02%；A356均价19,250元/吨，环比下跌1.79%
• 三氯氢硅价格：均价14,500元/吨，环比下跌12.91%

2. 产量地区差异

• 新疆：开炉数增加，开工率提升至92.20%，产量34.774万吨，环比增加2.071万吨
• 云南：开工率提升至66.69%，产量5.675万吨，环比增加67万吨
• 四川：开工率进一步下滑至28.70%，产量1.88万吨
• 湖南：确认电价后，硅厂陆续开炉，开工率有所提升

3. 多晶硅需求持续景气

• 多晶硅产量小幅下滑，1月产量10.12万吨，环比下降1.56%
• 多晶硅价格周内下跌，但下游硅片价格回升，对工业硅需求形成支撑

4. 利润压缩，有机硅去库为主

• 有机硅企业开工率稳中有升，但终端需求未明显放量，企业以刚需采购为主
• 部分企业计划检修或降负荷生产，市场以去库存为主

5. 硅铝合金需求疲软

• 原生铝合金开工率56.2%，再生铝合金开工率49.4%，环比提升1个百分点
• 铝合金价格小幅回落，需求上行动力不足，预期两会后下游企业恢复生产

6. 社会库存持续高位震荡

• 截至上周五，工业硅社会库存12.5万吨，较前一周下降0.1万吨
• 2月供需平衡表显示，表观消费量与实际消费量均略高于产量，库存维持高位

风险因素

• 宏观风险：宏观经济波动可能影响整体需求
• 电力供应：四川、云南地区电力供应紧张，电价高企影响生产成本
• 云南限电政策：可能对当地工业硅生产造成进一步影响
• 复产情况：工业硅及下游企业复产进度将影响供需平衡

未来展望

• 短期趋势：工业硅价格震荡偏弱，但高成本提供下方支撑，下行空间有限
• 关注点：有机硅及硅铝合金需求回暖情况，将对工业硅价格形成支撑
• 市场情绪：整体市场氛围偏空，需关注库存变化及需求恢复进度

数据来源

• Wind
• SMM
• 宏源期货研究所
• 百川盈孚