20241125-东海期货-工业硅周度分析_供给维持高位_工业硅底部震荡_18页_1mb

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工业硅市场分析

市场概览

近期金属市场受政策预期交易告一段落后，驱动逻辑回归基本面，工业硅价格呈现冲高回落态势。供给端开炉数量小幅减少，需求端受电价、环保等因素影响，多晶硅和有机硅开工率双双承压，库存处于高位，预计工业硅价格维持底部震荡。

一、供需分析

1. 供应：截至11月22日，工业硅总炉数746台，周度开炉减少3台，开工率42.5%。云南、四川地区减产加剧，叠加河南地区环保管控，供给压力仍存。
2. 需求：多晶硅受电价影响持续减产，有机硅虽有招标但价格承压。
3. 库存：行业库存累计321750吨，环比累库2300吨，市场库存占比提升，供需过剩格局未改。

二、价格与成本

• 现货：华东不通氧553#工业硅价格11800元/吨，周环比小幅下降，基差扩大至负值。
• 出口：出口盈利走扩至241元/吨，但整体仍处于亏损区间（生产利润-232元/吨）。
• 成本：石油焦价格上涨177.5元/吨，整体生产成本稳中有升，利润空间压缩。

三、下游产品走势

1. 多晶硅：产量环比小幅下滑，库存累库，价格企稳但未透支需求回暖。
2. 有机硅：产量小幅增涨，但成本反弹导致利润下滑，需求端招标力度有限。
3. 铝合金：10月产量同比增长549%，但消费淡季临近，开工率趋于稳定。

价格展望

因供需过剩、库存高企，叠加光伏行业调整周期较长，工业硅价格预计继续维持底部震荡，短期内缺乏大幅反转驱动。建议关注政策动向及供需边际变化。

风险提示

• 供给端大幅减产或政策支持力度超预期，可能刺激需求复苏。
• 若人民币贬值或美元走弱，进口窗口扩大可能加剧国内价格压力。
• 原材料价格大幅波动可能影响企业生产成本与利润空间。