20230314-东证期货-工业硅调研报告_福建工业硅调研_市场情绪偏空_利润维持低位_9页_1mb

福建工业硅市场调研总结

核心内容概述

本次调研聚焦于福建工业硅市场，分析其产量、成本结构、工艺特点及下游订单情况。福建工业硅产量在全国占比较低，约为3%，但其生产的高品位硅（如421#、3303#、2202#）在行业中具有代表性。福建硅厂以火电为主，电力成本高企，导致整体利润维持在低位。此外，福建硅厂开工率呈现季节性波动，尤其在夏季和冬季用煤高峰期明显下降。

主要观点

• 产量占比低但品质高：福建工业硅产量占比仅为3%，但其产品以高品位为主，对市场有重要影响。
• 成本压力显著：福建工业硅电价约为0.59-0.65元/kwh，远高于新疆、云南、四川等地，对利润形成压制。
• 工艺依赖还原剂配比：福建硅厂主要采用半煤半焦工艺，通过调整精煤与石油焦配比可控制产品品质。
• 下游订单结构：下游订单主要由贸易商（40%）和产业客户（60%）构成，出口订单也占一定比例，整体订单尚可但成交价格有所下移。
• 库存与市场情绪：当前库存处于正常水平，市场情绪偏空，但悲观情绪不浓，预计短期内硅价跌幅或略大于成本跌幅。

关键信息

1. 电力成本与开工率

• 福建硅厂电价约为0.59-0.65元/kwh，高于新疆、云南、四川等地。
• 福建硅厂开工率受季节性影响，夏季和冬季用煤高峰期开工率下降，2023年2月开工率约为42%，环比下降18%。
• 电力消费量在各省中排名中等，但省内煤炭资源匮乏，需大量外采。

2. 工艺与原材料

• 主要采用半煤半焦工艺，精煤与石油焦配比决定产品品质，石油焦配比越高，产品品质越好。
• 原材料主要依赖外采，包括精煤（宁夏）、石油焦（台湾）、木炭（缅甸、老挝）、硅石（江西、湖北、湖南）及电极（炭电极）。
• 部分原材料如木片可在本地采购，价格较低。

3. 利润情况

• 当前硅价弱势，福建硅厂利润维持在1200元/吨以下，但基本能覆盖工人工资等成本。
• 高品位硅（如4字头、3字头）成本约18000元/吨，利润空间较小；2字头硅因技术壁垒，利润略高。
• 部分硅厂正在尝试通过余热回收等措施降低电力成本，以缓解利润压力。

4. 下游订单与市场预期

• 下游客户包括贸易商、出口商及产业链下游企业，订单数量尚可，但价格重心下移。
• 出口订单占一定比例，但受海外经济衰退影响，预计出口量将小幅下降。
• 当前库存水平正常，市场对后市看法偏空，但悲观情绪不浓厚。

投资建议

• 短期策略：市场交易主线围绕现实因素，硅市供给偏宽松，价格承压。可在价格回调后尝试轻仓做空。
• 中长期展望：硅价或将继续弱势运行，但下方空间有限。需关注成本下降及需求端变化。

风险提示

• 云南限电规模超预期可能对全国工业硅市场造成影响。
• 电力成本、原材料价格波动及下游需求变化均可能影响硅价走势。

附图与数据说明

• 图表1-4：展示2022年福建工业硅产能、产量及占比变化，以及新增产能情况。
• 图表5-12：显示2017-2022年福建电力消费与发电量对比，以及各地区电价情况。
• 表格1：汇总2023年国内工业硅新增产能分布，新疆、云南、宁夏等地为主要新增区域。

机构背景

• 上海东证期货有限公司：成立于2008年，注册资本38亿元，是东方证券全资子公司，业务涵盖商品期货、金融期货、投资咨询、资产管理等。
• 东证衍生品研究院：位于上海，提供专业的市场分析与投资建议，联系方式包括电话、传真、邮箱及地址等。

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