业绩稳健增长，发力“低空经济”战略新兴产业_5页_419kb

国睿科技（600562）投资评级：买入

核心数据

• 最新评级： 买入（维持）
• 股票代码： 600562
• 最新收盘价： 125.2元
• 2023年业绩： 营收3282亿元（+177%），归母净利润599亿元（+908%）

核心观点

• 业绩增长： 2023年业绩稳健增长，利润增速高于营收增速，主因低毛利轨道交通业务收入占比下降。
• 军贸雷达： 军贸雷达业务向好，新型武器定位雷达获得国际用户青睐，多款雷达产品亮相国际市场，有助全球军贸需求增长。
• 低空经济： 积极布局低空经济领域，产品可广泛应用于低空飞行、保障等多个场景。

未来布局

1. 军贸拓展： 十四所优质资产（如舰载雷达）有望通过资产重组或科技成果转化方式注入公司，丰富军贸产品谱系。
2. 低空经济： 组建专项小组，抢占未来产业发展制高点。

盈利预测

• 预计2023-2025年归母净利润分别为599亿、721亿、900亿元。
• 对应当前股价PE：26倍（2023E）、22倍（2024E）、17倍（2025E）。

风险提示

• 军贸市场波动
• 防务雷达国内市场表现未达预期
• 竞争加剧导致利润率下降

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