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医药生物行业周报（20171113-20171117）总结

核心内容

本周医药生物行业指数下跌 2.31%，跑输沪深300指数 2.53个百分点，行业估值及溢价率较上周末有所下降。行业整体表现承压，但部分子行业如医疗服务上涨 0.81%，显示一定的抗跌性。

主要观点

• 行业整体表现：医药生物行业指数下跌，但政策支持和部分优质企业的成长性仍为行业带来积极影响。
• 投资建议：建议关注业绩确定性高、基本面改善的细分板块龙头企业，以及受益于政策推动的创新药、医药商业等板块。
• 重点公司：
  • 恒瑞医药（600276）：创新药及优质仿制药龙头企业，未来增长潜力大。
  • 爱尔眼科（300015）：医疗服务领域的龙头，具备长期增长优势。
  • 沃森生物（300142）：疫苗领域的重要参与者，受益于行业政策支持。
  • 泰格医药（300347）：CRO领域领先企业，受益于医药研发需求增长。
  • 柳州医药（603368）：受益于“两票制”政策，有望扩大市场份额。

一周行情回顾

板块表现

• 医药生物行业指数：下跌 2.31%
• 子行业表现：
  • 医药商业：下跌 2.81%
  • 化学制剂：下跌 3.66%
  • 医疗器械：下跌 3.59%
  • 化学原料药：下跌 0.92%
  • 生物制品：下跌 2.37%
  • 中药：下跌 1.83%
  • 医疗服务：上涨 0.81%

个股表现

• 涨幅较大：龙津药业、康德莱、乐心医疗等。
• 跌幅较大：新和成、美年健康、辅仁药业等。
• 绝对估值：37.20（历史TTM_整体法，剔除负值）
• 估值溢价率：164.39%

上市公司重要公告

上海医药拟收购康德莱中国业务

• 交易金额：约5.57亿美元
• 收购内容：收购康德莱马来西亚100%股权，实质为获取康德莱中国业务
• 标的资产：覆盖药品分销、医疗器械分销、医院直销、特质药、特质药房与商业技术五大板块
• 战略意义：
  • 扩展全国分销网络至24个省份
  • 提升进口药品代理能力，成为行业龙头
  • 打造中国第一大DTP药房品牌
  • 增强第三方物流服务能力

迪安诊断与SCIEX设立合资公司

• 合作内容：在中国杭州设立合资公司，开发、注册、生产及销售体外诊断产品
• 合作背景：利用SCIEX在质谱检测领域的领先技术，结合迪安诊断的平台和服务能力
• 合资规模：注册资本5000万元，迪安诊断持股51%
• 技术优势：提升公司质谱技术的研发与转化能力，推动高端质谱技术产业化

通化东宝利拉鲁肽临床申请获受理

• 产品特点：GLP-1受体激动剂，具有降糖、减重、心血管保护等多重疗效
• 市场前景：被列入国家医保目录，未来在国内降糖药市场前景广阔
• 全球地位：全球销售额达29.1亿美元，为最畅销的GLP-1受体激动剂之一

行业要闻

保监会发布《健康保险管理办法（征求意见稿）》

• 政策重点：鼓励丰富健康保险产品，提升服务质量，扩大覆盖面
• 影响领域：创新药、慢病管理、高端医疗服务等

CFDA发布《网络药品经营监督管理办法（征求意见稿）》

• 监管重点：规范网络药品销售，明确销售范围与对象
• 要求：销售对象为个人消费者时需配备执业药师，提供在线药学服务

CMDE发布《接受医疗器械境外临床试验数据技术指导原则（征求意见稿）》

• 目的：减少重复性临床试验，加快医疗器械在中国上市
• 内容：明确境外临床试验数据的接受标准及补充试验要求

投资建议

• 策略：进攻与防守并重，关注基本面和估值切换带来的收益
• 重点方向：
  • 创新药、医药商业、医疗服务等政策受益板块
  • 产品价格稳定上涨、资源稀缺的OTC品牌中药
  • 疫苗、CRO等基本面改善的子行业

投资评级体系

• 股票投资评级：

  • 增持：股价表现强于基准指数20%以上
  • 谨慎增持：股价表现强于基准指数10%以上
  • 中性：股价表现介于基准指数±10%之间
  • 减持：股价表现弱于基准指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 增持：行业基本面看好，指数强于基准5%
  • 中性：行业基本面稳定，指数介于基准±5%
  • 减持：行业基本面看淡，指数弱于基准5%

免责条款

• 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议
• 投资者应结合自身情况独立判断，不以分析师评级替代个人分析
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