20150518-招商证券-环保行业_周报第91期-资源再生利用通知发布_建设重大回收示范工程_36页_1mb

环保行业周报第91期（2015/05/18）总结

核心内容

本周环保板块整体上涨5.52%，跑赢沪深300指数4.23个百分点，表现优于市场。环保行业平均PE估值为52.5倍，处于当年合理水平。《关于开展国家资源再生利用重大示范工程建设的通知》发布，标志着资源再生利用行业进入快速发展阶段。

主要观点

• 环保板块表现亮眼：环保板块在本周上涨5.52%，而创业板指数涨幅更大，达到5.78%。部分个股如神雾环保、先河环保、易世达涨幅居前，而雪浪环境、雪迪龙、秦岭水泥跌幅较大。
• 政策推动行业转型：国家层面发布多项政策，推动环保行业向技术型、平台型、PPP模式等方向发展，包括资源再生利用、水处理、污泥处理、垃圾处理、环保PPP等。环保“十三五”规划启动，预计每年环保投入将达到2万亿元。
• 环保行业投资机会显现：环保行业正迎来大环保集团时代，推荐关注博世科、碧水源、天壕节能等具备多重优势的公司，其中碧水源作为水处理龙头，受益于PPP模式推广；天壕节能正在向平台型企业转型，并涉足互联网金融领域；博世科则具备高增长潜力和再融资预期。
• 行业监管与技术升级：环保部强化监管，如推行排污权交易、设立激励资金、实施排放标准、加强环保执法等。同时，环保行业在技术上取得突破，如污泥处理新技术、垃圾热解气化发电、智能排污系统等。

关键信息

1. 环保板块走势

• 沪深300指数上涨1.30%，环保板块上涨5.52%，跑赢市场。
• 创业板指数涨幅更大，带动环保板块整体表现优于大盘。
• 个股分化明显，部分公司如碧水源、博世科、天壕节能等表现突出。

2. 重要政策发布

• 工信部发布《关于开展国家资源再生利用重大示范工程建设的通知》，推动资源再生利用产业发展。
• 环保部发布《关于推进环境监测服务社会化的指导意见》，全面放开服务性监测市场。
• 国家发改委印发《2015年循环经济推进计划》，重点推进建筑节能降碳、建筑垃圾资源化利用和绿色建筑发展。
• 京津冀协同发展规划提出，环保是重点发展领域，将获得大量财政支持。

3. 行业动态与企业进展

• 格林美启动巴塞尔公约亚太区域金属资源回收计划，涉及信息共享平台、示范项目、技术转移等。
• 碧水源有监事减持股份，但其作为水处理龙头，仍被重点推荐。
• 三维丝并购方案获证监会通过，切入脱硝市场。
• 万邦达与纳川股份签署战略合作协议，提升水系统业务运营效率。
• 江南水务盈利稳定，工程业务成为新亮点。
• 金坛污水处理厂成功实现污泥资源化利用，获得显著经济效益。

4. 技术与创新进展

• 第五代垃圾热解气化发电项目在四川落地，技术先进、环保性高。
• “智能排污”系统在江苏江阴试点，实现排污总量控制。
• 大数据与物联网结合提升环保监测能力，有助于识别偷排行为。
• 污泥碳化工程在湖北鄂州启动，实现无害化、减量化、资源化处置。

5. 环保PPP模式进展

• 环保PPP模式成为重点推广方向，但落地率较低，存在签约率、资金成本和财政红线等问题。
• 多家环保企业与金融资本、实业资本合作，设立产业基金，拓展固废产业。

6. 环保监管与执法

• 上海试点环境污染第三方治理，推动市场机制。
• 多地开展环保专项执法，如天津治理818个入河排污口，山东青岛开展流域污染执法。
• 黑龙江环保部门首次行使查封扣押权，对违法企业进行处罚。

7. 环保市场与趋势

• 京津冀、四川等地加大环保投资，如四川设立空气质量激励资金，兰州投资458亿元打造循环经济产业链。
• 新能源车推广、阶梯水价实施、节水标杆企业创建等政策推动环保市场发展。
• 环保行业迎来大环保集团时代，社会环保意识提升，环保投入持续增加。

重点公司财务指标（部分）

总结

本周环保行业在政策推动下呈现积极发展态势，板块整体上涨，部分企业表现突出。国家层面推动资源再生利用、水处理、污泥处理、垃圾处理等领域的技术升级和产业转型。环保PPP模式、第三方治理、大数据应用等成为行业新趋势。重点公司如碧水源、天壕节能、博世科等因技术优势、政策利好和业务拓展被重点推荐。同时，环保监管和执法力度加大，推动行业规范发展。未来环保行业将在政策、技术和市场三方面迎来发展机遇，投资机会显著。