20230602-建信期货-油脂月度报告_静待利空出尽_低位震荡筑底_12页_1mb

报告总结

研究团队

报告由建信期货农产品研究团队撰写，成员包括余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然，各持有期货从业资格号。

报告摘要

宏观及供需分析

主要驱动因素

1. 原油与柴油：若原油、柴油等能源价格继续下跌，油脂价格将跟随探底。
2. 巴西大豆：供应高峰期已过，产量创纪录，但基差已反弹，出口步伐加快。
3. 美国大豆：新作进入天气市，天气形势良好，产量预期宽松，库存偏低，天气风险可能导致价格大幅波动。
4. 马来西亚棕榈油：产量增长，出口放缓，库存可能转降；但产量季节性增长可能限制价格反弹空间。
5. 印尼棕榈油：库存偏低，但产量增加可能压制价格。
6. 油菜籽：全球供应过剩问题未缓解，中国、加拿大、澳大利亚产量均大幅增加。

国内情况

1. 油脂库存：豆油、棕榈油、菜油库存均大幅增长，现货基差走弱。
2. 进口情况：大豆进口充足，但棕榈油进口倒挂，进口减少。

投资建议

1. 操作策略：

   • 逢低买入P09合约，不追涨。
   • 若产地棕榈油现货跌破750美金/吨，逐步买入2024年合约。

2. 价差分析：

   • 棕榈油基本面转弱，做空头配置。
   • 豆棕09价差扩大，菜棕09价差扩大，豆菜09价差扩大。

联系方式

建信期货农业产品研究团队
电话：021-60635732
地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
全国客服：400-90-95533

此总结由报告内容分析生成，无任何额外解释或修改。