20150123-中投证券-债券市场每日信息_12页_1mb

债券市场每日信息总结（2015-01-23）

一、核心内容概述

本报告总结了2015年1月23日国内与海外债券市场的重要资讯、公司动态、新券发行情况以及主要经济金融数据，旨在为债券投资人提供市场动态与信用分析参考。

二、国内资讯

1. 国企利润与财务状况

• 2014年国企利润总额：24765.4亿元，同比增长3.4%。
• 中央企业利润：17280.2亿元，同比增长3.6%。
• 地方国有企业利润：7485.2亿元，同比增长2.8%。
• 营业总收入：同比增长4%，其中中央企业增长3.1%，地方企业增长5.5%。
• 营业总成本：同比增长4.5%，其中财务费用增长显著（中央企业增长23.5%，地方企业增长15.1%）。
• 应交税金：同比增长5.7%，中央企业增长6.6%，地方企业增长2.8%。
• 资产与负债情况：2014年12月末，国企资产总额1021187.8亿元，同比增长12.1%；负债总额665558.4亿元，同比增长12.2%。

2. 农村产权流转交易市场发展

• 国务院发布意见，引导农村产权流转交易市场健康发展。
• 农村产权流转交易市场为非盈利性机构，设立需经地方政府审批。
• 主要交易品种包括土地经营权、林权、“四荒”使用权、集体资产等。

3. 央行货币政策

• 央行重启逆回购操作，本周净投放500亿元。
• 央行行长周小川表示，将确保稳定的货币供应，不向市场注入过多流动性。

4. 美国对华光伏双反措施

• 商务部指出美国对华光伏双反违反世贸规则。
• 美国国际贸易委员会认定中国和台湾光伏产品对美国产业造成损害，将再次征税。
• 中方表示强烈不满，并考虑在WTO框架内维护自身利益。

5. 影子银行资产规模

• 穆迪报告指出，2014年底中国影子银行资产达45万亿元，占GDP的71%。
• 影子银行规模扩大，但监管措施已开始见效，信贷活动逐步回归正规银行体系。
• 影子银行面临期限错配及房地产敞口等风险。

三、海外资讯

1. 欧洲央行扩大资产购买

• 自3月起，欧洲央行每月将购买600亿欧元债券，持续至2016年9月。
• 央行维持主要再融资利率0.05%、隔夜存款利率-0.20%、隔夜贷款利率0.30%。

2. 英国央行对低通胀态度

• 英国央行委员迈尔斯认为低通胀是暂时的，不构成恐慌。
• 低通胀有助于增加社会消费能力，但可能带来通缩压力。
• 欧元区量化宽松可能影响英国货币政策，但影响尚难量化。

3. 瑞士央行取消瑞郎上限

• 瑞士央行官员Fritz Zurbruegg表示，取消瑞郎上限将导致干预规模过大，风险大于收益。
• 瑞士央行决定停止干预，让瑞郎自由浮动。
• 预计瑞士经济将出现减速，但目前预测为时尚早。

4. 日本国债市场波动

• 日本10年期国债收益率上涨8个基点至0.325%，创2013年5月以来最大跌幅。
• 投资者担忧欧洲央行货币政策决议可能令市场失望。

5. 希腊大选与债务问题

• 希腊极左翼党Syriza仍领先，但得票率需达36%-40%才能获得彻底胜利。
• 若Syriza胜选，将立即结束国际援助计划，不与支持援助的政党合作。
• 希腊退出欧元区风险依然存在，IMF警告重组债务可能带来严重后果。

四、公司要闻

1. 镇江国资资产无偿划转

• 中债资信关注镇江国资资产无偿划转，主体评级为A+，评级展望为稳定。

2. 珠海港净利大幅下降

• 预计2014年净利为1000万元-2040万元，同比下降78%-89%。
• 主要原因是神华粤电珠海港煤炭码头亏损及广珠电厂分红收益下降。

3. 杉杉股份净利翻番

• 出售宁波银行股权带来投资收益，预计净利同比增长70%-120%。

4. 中利科技获得光伏项目路条

• 中利科技获18.8MW分布式光伏发电项目批准，显示其在光伏业务布局的扩展。

五、新券发行与昨日市场

1. 新券发行预案

发行人	券种	发行时间	发行量（亿）	期限（年）	主体评级
甘肃省国有资产投资集团有限公司	中期票据	2015-01-29	20.00	5.00	AAA
康美药业股份有限公司	公司债	2015-01-27	24.00	7.00	AA+
中炬高新技术实业(集团)股份有限公司	公司债	2015-01-26	4.00	5.00	AA
内蒙古亿利能源股份有限公司	公司债	2015-01-26	10.00	5.00	AA
重庆乌江实业(集团)股份有限公司	短期融资券	2015-01-29	3.00	1.00	AA-
桑德环境资源股份有限公司	短期融资券	2015-01-23	4.00	0.74	-
营口港务集团有限公司	短期融资券	2015-01-29	12.00	1.00	AA+
招金矿业股份有限公司	短期融资券	2015-01-23	10.00	0.74	AA+
北京能源集团有限责任公司	短期融资券	2015-01-23	15.00	0.74	AAA
步步高投资集团股份有限公司	短期融资券	2015-01-27	6.00	1.00	AA
中国铁路物资股份有限公司	短期融资券	2015-01-23	15.00	0.74	AA+
山东钢铁集团有限公司	短期融资券	2015-01-23	20.00	0.49	AAA
安徽星马汽车集团有限公司	短期融资券	2015-01-29	5.00	1.00	AA-

2. 市场动态

• 国债收益率曲线：显示市场对利率走势的预期。
• 货币市场收益率：反映短期资金成本变化。
• 最活跃个券：包括国债、金融债、企业债及中短期票据，显示市场交易热度。

六、国外主要经济金融数据

• LIBOR-OIS息差走势：反映市场流动性状况。
• 联邦储备基金期货利差：体现市场对利率政策的预期。
• NYMEX原油期货价格走势：影响全球通胀与经济表现。
• 波罗的海干散货指数：反映全球航运市场状况。
• 人民币NDF（12M）走势：显示人民币汇率预期。
• JP Morgan EMBI全球核心指数：反映新兴市场债务风险。
• 标普500波动率指数：反映市场风险偏好。
• 美国BBB级公司债利差：显示信用风险变化。
• 美国30年住房按揭贷款利率：影响房地产市场。
• CRB金属指数：反映大宗商品价格走势。
• 欧元区三个月存款与回购利率差：显示欧元区货币政策宽松程度。
• 欧元互换与银行间基准利率差值：反映欧元区金融市场的流动性状况。
• 欧元/美元基准掉期：反映欧元与美元之间的汇率预期。
• 欧洲央行隔夜银行存款：显示央行流动性管理情况。

七、信用评分说明

• 评分原则：以主体评分为主，债券条款为补充，综合公司行业现状、治理结构及财务状况评估信用。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 评分说明：目前不涵盖B以下级别债券，未来将根据情况调整。

八、研究团队简介

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA。
• 杨萍：中投证券研究总部债券分析师，经济学硕士，有三年信用债研究经验。

九、免责条款

• 本报告仅供客户及特定对象使用，未经授权不得传播。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。