20150123-华创证券-晨会纪要_18页_692kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档为2015年1月23日的晨会视点及市场分析报告，涵盖了固收、军工、通信、化工、医药等多个行业研究内容，以及国内外市场表现、财经要闻、机构动态、公司公告等信息，旨在为投资者提供市场趋势与投资策略的参考。

主要观点与关键信息

一、债券市场分析

1. 逆回购利率形成资金利率底部

   • 央行重启逆回购操作，释放500亿流动性。
   • 7天逆回购利率定为3.85%，定价随行就市，未主动压低。
   • 当前资金利率已形成底部，短期内难以继续下行。
   • 债券收益率曲线出现倒挂，国债收益率下降空间有限。
   • 若下周逆回购利率不继续下调，债券收益率或将面临上行压力。

2. 欧洲QE对中国债券市场影响有限

   • 欧洲央行推出1.08万亿欧元QE，推动欧美股市上涨。
   • 全球流动性宽松，但资金更倾向于流向美国和日元。
   • 人民币兑美元贬值压力加大，外汇占款持续低位。
   • 对中国债市的利好作用有限，基本面仍是影响利率的关键因素。

二、军工板块表现

1. 军工板块大涨，外部局势紧张为催化剂
   • 中信军工板块上涨6.17%，远超沪深300的0.53%涨幅。
   • 台湾选举、缅甸局势紧张及军费增长预期增强推动板块上涨。
   • 关注航天系标的如中国卫星、航天机电、航天长峰等。
   • 军工科研院所改革加速，相关资产有望注入上市公司。

三、调研信息

1. 科大讯飞调研纪要

   • 语音技术是未来人机交互的重要方向，公司布局教育、汽车、家居等领域。
   • 2014-2016年EPS预计为0.53元、0.79元、1.18元，PE分别为64倍、44倍、29倍。
   • 与移动咪咕公司合作，具备2B2C模式优势。
   • 人工智能分三个层次：计算、感知、认知，公司正在向能理解的阶段迈进。

2. 三友化工调研纪要

   • 粘胶业务价格回升，盈利有望改善。
   • 纯碱、氯碱、有机硅等业务均处于底部，未来有增长空间。
   • 拥有唐山海域使用权，受益于京津冀一体化发展，土地价值有望提升。

3. 太龙药业调研纪要

   • 首次覆盖，给予“推荐”评级。
   • 并购桐君堂后，形成中药饮片、新领先研发、中成药三大业务板块。
   • 2014-2016年净利润预测分别为0.4亿、0.9亿、1.07亿，PE分别为119倍、53倍、44倍。
   • 未来将发展中药饮片业务，并拓展至省外市场。

四、财经要闻

1. 新三板门槛拟降至百万以下

   • 降低投资者门槛，促进市场活跃，利好高新园区企业。

2. “一带一路”规划发布，电信设备成新落点

   • 电信设备企业如中兴通讯、烽火通信有望受益。

3. 稀土工作会议召开，行业迎来利好

   • 稀土市场回暖，盛和资源、北方稀土、广晟有色等受益。

4. 特高压建设加速

   • 首条特高压工程获批，带动电力设备企业订单增长。

5. 水十条即将发布，撬动2万亿市场

   • 水处理行业迎来发展机遇，相关企业如巴安水务、津膜科技受益。

6. 土地流转题材升温

   • 政策推动土地流转市场发展，大禹节水、芭田股份等受益。

五、公司动态

1. 并购与合作

   • 大智慧收购湘财证券，打造互联网金融平台。
   • 多家公司签署战略合作协议，如芭田股份与南宁振企。

2. 重大事项与停复牌

   • 多家公司因重大事项停牌或复牌，如中际装备、金龙机电等。

3. 增减持信息

   • 多家上市公司出现控股股东减持，如海思科、向日葵等。

4. 高送转预案

   • 多家公司公布高送转计划，如迪瑞医疗、永贵电器等。

5. 新股上市

   • 火炬电子等2只新股于1月26日上市。

六、市场与行业动态

1. 国内外市场表现

   • 恒生指数、道琼斯指数、纳斯达克等均上涨，显示市场情绪回暖。
   • 大宗商品方面，原油、BDI下跌，铜、铝、黄金微涨。

2. 行业投资评级

   • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
   • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10% - 20%；
   • 中性：预期未来6个月内与沪深300变动幅度在-10% - 10%之间；
   • 回避：预期未来6个月内跌幅超过沪深300 10%以上。

七、政策与改革动态

1. 国企改革持续推进

   • 多家军工及机械类企业受益于科研院所改革。

2. 多层次资本市场发展

   • 李克强强调发展多层次资本市场，逐步降低企业杠杆率。

3. 京津冀一体化

   • 推动土地资源价值提升，利好三友化工等企业。

4. 其他政策

   • 外汇局推进资本项目可兑换，促进贸易投资便利化。
   • 国务院深化国有粮食企业改革，强化粮食安全。

总结

本报告从多个维度分析了2015年初的市场环境与行业走势，重点围绕债券市场、军工板块、通信、化工、医药等行业展开。央行重启逆回购操作对资金利率形成底部支撑，但未显著推动债券收益率下行。欧洲QE对国内市场影响有限，更多利好体现在情绪和资本流动方面。军工板块受外部局势紧张和改革预期推动，表现强劲。同时，政策导向如“一带一路”、京津冀一体化等为相关行业带来发展机遇。此外，公司并购、重组、业绩预增等信息也反映了市场活跃度和投资机会。整体来看，市场情绪向好，但需关注流动性、汇率及政策执行力度等不确定因素。