20221104-格林期货-股指期货周报_源头活水将持续流入_44页_2mb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了当前中国及美国的宏观经济与市场走势，评估了政策、行业及市场数据对期货市场的影响，并提出了相应的投资操作策略与风险提示。报告由研究员于军礼撰写，内容涵盖多空逻辑分析、市场观点、政策与行业观察，以及风险提示等多个方面。

主要观点

市场观点

• 科创成长结构行情持续：科创芯片指数表现强劲，反映市场对科技创新和补短板方向的偏好。
• 政策支持：五部门联合发布《个人养老金实施办法》，有助于资金流入新兴经济板块。
• 产业链调整：TCL中环首次下调硅片价格，表明光伏产业链供需关系开始逆转，利润向下游转移。
• 技术突破：隆基绿能发布HPBC电池片，转换效率提升至25%，推动光伏行业技术进步。
• 主赛道高景气：光伏、风电、储能、动力电池、半导体、机器人、智能驾驶等主赛道板块仍处于高景气区间。
• 资金转移：市场资金持续从传统经济板块向新兴经济板块转移，关注新兴经济板块轮动。
• 中证1000指数含科量高：中线对中证1000指数持乐观态度，因其代表新兴经济结构。

关键信息

中国数据

• 原材料及中间品库存：9月同比增速为9.4%，前值10.9%，继续主动去库存。
• PMI指数：
  • 新订单指数为48.1，延续收缩；
  • 新出口订单指数为47.6%，继续收缩；
  • 10月服务业PMI为47，继续收缩；
  • 服务业新订单指数为41.7，大幅收缩；
• 出口集装箱运价指数：10月底继续快速下行，显示外需快速冰冻。
• 进口干散货运价指数：11月上旬继续下行，反映内需低迷。
• 制造业固定资产投资：9月当月值为28449亿元，同比增速为10.7%，保持两位数增长。
• 基建投资：9月当月值为21890亿元，同比增速为16.3%，创本轮新高。
• 房地产数据：
  • 房地产开发投资完成额当月值为12749亿元，同比增速为-12.1%；
  • 房屋新开工面积当月同比增速为-44.4%，跌幅继续扩大；
  • 商品房销售面积当月同比下降16.2%，跌幅有所收窄。

美国数据

• ISM制造业PMI：
  • 10月订单库存为45.3，大幅收缩；
  • 新出口订单为46.5，继续收缩；
  • 物价指数为46.6，价格开始下降；
  • 供应商交付指数为46.6，交付时间缩短。
• 制造商库存：
  • 8月同比增速为8.8%，前值9.8%，库存环比下降11.9亿美元，进入主动去库存。
• 零售商库存：8月同比增速为21.5%，前值20.5%，处于被动补库存尾声。
• 标普/CS房价指数：8月同比增速为13.1%，前值16.0%，显示美国房价已转向。
• 消费者信心指数：10月为59.8，继续处于低位，反映市场情绪偏弱。

操作策略

• 关注新兴经济板块轮动：市场资金持续从传统经济板块向新兴经济板块转移，建议关注光伏、新能源、半导体、智能驾驶等高景气赛道。
• 中证1000指数中线乐观：由于其较高的科技含量，中证1000指数股指期货含科量最高，中线投资逻辑清晰。

风险提示

• 货币政策边际收紧的不确定性：需警惕未来货币政策可能对市场流动性带来的影响。

免责声明

• 本报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于研究员的职业理解，力求客观、公正。
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