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市场信心明显好转，铜价温和反弹总结

核心内容概述

2022年8月，铜价在市场信心有所好转的情况下出现温和反弹。尽管全球经济面临衰退压力，但能源危机对铜价形成了一定的托底作用。国内经济数据在6月大幅反弹后，7月因高温影响而有所放缓，但整体仍保持稳定，8月经济数据预计延续平稳态势。国内政策支持和新能源汽车行业的增长为铜价提供了潜在支撑，而美联储加息及中美关系不确定性则限制了铜价的上涨空间。

主要观点

• 铜价走势：铜价在6-7月因美联储加息和全球经济衰退担忧而大幅下跌，但7月下旬市场情绪缓和，铜价短线见底并开始温和反弹。8月铜价维持震荡走势，上方压力位为65000元/吨，下方支撑位为60000元/吨。
• 国内经济数据：6月经济数据反弹后，7月因高温影响经济增速放缓，但整体数据仍保持稳定。房地产数据持续走弱，成为拖累经济的主因。
• 制造业PMI：7月官方制造业PMI跌破荣枯线，但财新制造业PMI仍位于扩张区间，显示市场对制造业的预期仍较为乐观。
• 能源危机影响：欧洲能源危机加剧，天然气和煤炭价格创新高，德国电价也持续攀升，对铜价形成一定支撑。
• 政策支持：5-7月央行货币政策更加积极，财政政策对汽车、消费和基建等行业支持力度加大，国内经济趋稳。
• 未来展望：预计8-9月铜价将延续震荡走势，9月21日美联储加息后，叠加国内秋季旺季，铜价可能逐步反弹。

关键信息

一、行情回顾

• 6-7月铜价因美联储加息和全球经济衰退担忧而大幅下跌。
• 7月下旬市场情绪缓和，铜价短线见底，开始温和反弹。
• 8月铜价保持温和反弹走势，受国内收储传言刺激，现货端偏强。
• 铜价受制于65000点压力，走势偏弱。

二、影响因素分析

1. 国内经济数据初步好转，淡季到来现货端偏中性

• 2022年1-6月国内铜产量同比小幅上升2.5%。
• 7月铜产量继续下降，1-7月累计产量同比涨幅缩窄至2.4%。
• 房地产行业持续走弱，1-7月房地产开发投资同比下降6.4%，销售面积下降23.1%。
• 汽车行业在疫情后恢复，1-7月汽车产量同比增长2.9%。

2. 刺激政策不断，国内经济趋稳

• 7月规模以上工业增加值同比增长3.8%，低于预期。
• 社会消费品零售总额同比增长2.7%，固定资产投资同比增长5.7%。
• 央行货币政策更加积极，财政政策对汽车、消费和基建等行业支持力度加大。
• 国内经济主要增长点可能来自于新能源汽车行业。

3. 能源危机愈演愈烈，欧美经济数据不佳

• 美国8月服务业PMI跌至44.1，创2020年5月以来新低。
• 欧元区第二季度GDP年率修正值录得3.9%，创2021年第三季度以来新低。
• 欧洲能源价格创新高，德国电价持续攀升，欧洲经济前景不佳。
• 全球经济衰退压力可能限制铜价上涨空间。

后市展望

• 预计8-9月铜价将延续震荡走势。
• 9月21日美联储加息后，叠加国内秋季旺季，铜价可能逐步反弹。
• 中美关系、欧洲地缘政治和能源问题仍是市场不确定性因素。
• 市场情绪偏向保守，反弹行情仍然偏弱。

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