> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 一德早知道总结（2026年3月27日） ## 一、宏观数据与事件 ### 隔夜重点数据/事件 - **德国4月Gfk消费者信心指数**：公布值-28，低于预测值-27，显示市场情绪偏弱。 - **法国3月INSEE整体企业景气指数**：公布值97，与预测值一致，企业信心保持稳定。 - **欧元区2月M3货币供应年率**：公布值3%，低于预测值3.2%，显示货币扩张放缓。 - **美国3月初请失业金人数**：公布值21万，与预期一致，就业市场表现平稳。 - **美国3月堪萨斯联储制造业综合指数**：公布值11，高于前值5，显示制造业回暖。 - **G7财长会议与WTO部长级会议**：即将举行，关注政策动向对全球经济的影响。 ### 今日重点数据/事件 - **美国3月25日美联储资产负债表**：公布值6.66万亿美元，与前值一致。 - **英国3月Gfk消费者信心指数**：公布值-21，低于预测值-24，显示信心偏弱。 - **中国2月规模以上工业企业利润年率**：前值5.3%，未公布，需关注后续数据。 - **英国2月季调后零售销售与核心零售销售**：公布值分别为1.8%和2%，预测值分别为-0.7%和-0.8%，实际表现好于预期。 - **欧元区2月欧洲央行1年期与3年期CPI预期**：均维持在2.6%，显示通胀预期稳定。 - **美联储多位理事讲话**：关注金融稳定、资产负债表缩减及货币政策动向。 ## 二、品种简评 ### 期指 - **市场表现**：上证综指下跌1.09%，沪深300下跌1.32%，市场情绪谨慎。 - **板块表现**：煤炭、石油石化、银行板块上涨，计算机、非银、通信板块下跌。 - **策略建议**：若地缘局势缓和、政策支持、产业突破，A股有望反弹，但需警惕增长压力，建议关注局部信用扩张。 ### 期债 - **资金面**：央行净投放2110亿元，DR001下行至1.32%，资金面偏松。 - **市场情绪**：国债期货震荡偏强，交易通胀预期减弱。 - **策略建议**：短期观望为主，长债收益率受高油价与政策不确定性制约。 ### 贵金属 - **市场表现**：金银比上升，铂钯比下降，美股与美债回落，VIX与美元上涨。 - **数据影响**：美国初请失业金人数符合预期，但实际利率走高对黄金不利。 - **策略建议**：黄金配置、期货多单持有为主，其他品种暂观望。 ### 黑色品种 - **钢材**：供需同步回升，价格偏强，但需关注库存变化。 - **煤焦**：供应向好，需求预期回暖，但库存压力与高成本限制涨幅。 - **铁矿**：短期去库，市场缺乏新矛盾，建议关注移仓换约与地缘风险。 - **锰硅与硅铁**：成本支撑较强，但下游需求偏弱，盘面震荡偏强。 - **沪锌**：地缘冲突加剧，锌价偏弱，建议关注供应恢复与终端需求。 - **沪锡**：供应预期增加，但需求仍处旺季验证期，建议等待地缘结束再逢低多配。 ### 软商品 - **白糖**：外糖震荡上涨，郑糖上涨后回落，短期关注15-16美分区间。 - **红枣**：现货价格持稳，短期供应宽松，期价震荡，建议轻仓波段操作。 - **苹果**：现货价格稳定，需求结构分化，短期高位震荡，关注清明节备货。 ### 生鲜品 - **生猪**：供应充足，价格偏弱，远月合约升水但不具备抄底价值。 - **鸡蛋**：库存偏低，季节性上涨预期存在，但需警惕换羽开产影响。 ### 能源化工 - **原油**：油价上涨，市场对中东冲突结束的预期减弱，维持高地缘溢价。 - **燃料油与沥青**：供应紧张，油价上涨推升成本，沥青产量下降，建议关注冲突后续。 - **塑料、PP、丙烯**：成本端高位，供需双降，震荡偏强，关注地缘变化。 - **聚酯（PTA、MEG等）**：供需偏紧，原料强势，短期偏多配置，需关注原料短缺。 - **甲醇**：供应减少，需求回升，短期维持高位，关注中东局势。 - **PVC、纯碱、玻璃、烧碱**：成本上升与供应减少逻辑仍在，但地缘扰动大，建议观望。 ## 三、投资策略建议 - **金融板块**：关注政策与地缘风险变化，市场情绪谨慎，建议少动多看。 - **贵金属**：黄金配置为主，其他品种暂观望。 - **黑色品种**：钢材、煤焦、铁矿短期震荡，关注库存与地缘变化。 - **有色品种**：铜、铝、镍、碳酸锂等受地缘与成本影响，震荡为主，关注政策与原料变化。 - **软商品与生鲜品**：短期震荡，建议轻仓波段操作，关注季节性需求与库存变化。 - **能源化工**：原油、燃料油、沥青等受地缘影响显著，震荡偏强，需关注局势演变。 ## 四、分析师团队 | 板块 | 品种 | 分析师 | 从业资格号 | 投资咨询号 | 审核人 | |--------|------------------|--------|------------|------------|------------| | 金融 | 期指、国债 | 陈畅、刘晓艺 | F3019342、F3012593 | Z0013351、Z0012930 | 寇宁 | | 贵金属 | 黄金、白银 | 张晨 | F0284349 | Z0010567 | 张晨 | | 航运 | 集运指数（欧线） | 车美超 | F0284346 | Z0011885 | 车美超 | | 软商品 | 白糖 | 李晓威 | F0275227 | Z0010484 | 李晓威 | | 黑色 | 螺纹、热卷等 | 马琳、董良 | F0280068、F3065228 | Z0012134、Z0020800 | 马琳、董良 | | 有色 | 铜、铝、铅等 | 吴玉新、谷静、张圣涵 | F0272619、F3016772、F3015806 | Z0002861、Z0013246、Z0014427 | 王伟伟 | | 能源化工 | 聚酯、甲醇等 | 郑邮飞、胡欣、陈通、张丽、任宁、许鹏艳、胡欣、王慧慧 | F0284348、F0299540、F3012946、F3025228、F3015203、F3034987、F0299540、F03124635 | Z0010566、Z0012133、Z0013383、Z0013855、Z0013355、Z0014614、Z0012133、-- | 赵洪虎、王慧慧 | ## 五、免责声明 本报告由一德期货有限公司编制，仅作为参考，不构成任何交易建议。报告内容基于公开信息与研究分析，不保证准确性与完整性。使用本报告所导致的任何损失，一德期货不承担责任。