20170819-兴业证券-教育行业周报：珠江钢琴与中国教育电视台开展合作；新南洋定增购买昂立教育科技100%股权_19页_2mb

教育行业周报总结（8.14-8.18）

核心内容

本周（2017年8月14日至8月18日），教育行业整体表现优于大盘，申万休闲服务指数上涨3.65%，而沪深300指数上涨1.53%。教育板块相对沪深300的涨幅为2.12%，在申万28个一级行业中排名第7。教育行业当前PE估值（TTM）为43X，低于14-17年的历史均值76.6X，约溢价-43.8%。K12、职业教育、幼教等子行业估值分别为46.4X、59.9X、41X，均低于历史均值。

主要观点

1. 行业表现优于大盘：本周教育板块表现优于沪深300，创业板受到资金关注，周涨幅达4.57%。
2. 成长性受青睐：长期来看，教育行业较高的成长性将吸引资金流入。
3. 重点推荐个股：
   • 威创股份：近期收购可儿教育，完善幼教产业链布局，作为A股拥有幼儿园资产最多的公司，持续看好其幼教业务。
   • 百洋股份：主业稳健，收购火星时代（数字艺术教育龙头），未来三年增长可期。
   • 盛通股份：通过收购乐博乐博及入股编程猫，持续发力少儿编程培训市场，看好其在高考改革中的受益。

关键信息

行业重点信息跟踪

• 政策动态：教育部计划用十年建设4-6所国际知名网络安全学院；国务院同意建立民办教育工作部际联席会议制度。
• 行业动态：艾瑞报告显示资本青睐直播教育赛道，企业“扎堆”入局；VIPKID宣布2017年营收预计突破50亿元。
• 幼教市场：智慧树与联通互动宝宝合作，覆盖12万所幼儿园；发改委指出私立幼儿园乱收费投诉占比超七成。
• K12领域：大智教育设立控股子公司，涉足家庭教育；华图教育上半年营收11.57亿元，净利润2.65亿元。
• 职业教育：正保育才追加收购万霆科技股权；华图教育收入来源主要为面授培训。
• 其他：读伴儿完成2400万Pre-A轮融资，升级美式课堂和图书馆产品；培生出售环球雅思给朴新教育。

上市公司重点公告跟踪

• 世纪鼎利：为全资子公司提供不超过3,000万元财务资助及5,000万元担保。
• 佳发安泰：收到软件产品增值税退税款183.6万元，对2017年损益产生积极影响。
• 百洋股份：完成对火星时代100%股权的收购。
• 珠江钢琴：与中国教育电视台签订战略合作协议，推动音乐教育发展。
• 邦宝益智：拟设立全资子公司广东邦宝教育科技，注册资本2,000万元。
• 和晶科技：对北京环宇万维科技增资15,000万元，持股比例升至48.98%。
• 新南洋：非公开发行股票购买昂立教育科技100%股权，共发行77,676,400股。
• 多伦科技：发布半年报，营收和净利润均同比下降。

未来一周上市公司大事提醒

• 8月22日：新南洋限售股份上市流通；秀强股份、和晶股份、威创股份、百洋股份中报披露。
• 8月23日：皇氏集团中报披露。
• 8月25日：洪涛股份、盛通股份、全通教育中报披露。

风险提示

1. 社会服务行业系统性风险。
2. 公司治理风险。
3. 二级股票市场的系统性风险。

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场。
• 中性：相对表现与市场持平。
• 回避：相对表现弱于市场。
• 买入：相对大盘涨幅大于15%。
• 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间。
• 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间。
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。