20260207-国联期货-碳酸锂周报_对冲交易为主_特别注意节奏_22页_3mb

报告摘要

碳酸锂周报总结

核心内容

本报告为2026年2月7日发布的碳酸锂周报，由国联期货研究所黎伟撰写，旨在分析碳酸锂市场近期走势及未来趋势，为投资者提供交易策略建议。

主要观点

对冲交易为主，注意节奏：当前市场以对冲交易为主，建议采取“买5卖9”的策略，即买入近月合约、卖出远月合约，同时关注交易节奏。
供应端：
- 国内锂盐产能在2月份仍小幅增长，但产量预计环比下降16%。
- 锂辉石端产量下降19%，锂云母端产量略有上升，盐湖端产量小幅下降，回收端产量环比下降5%。
- 国城矿业参股的金鑫矿业在月初试车，预计3月份全面达产，需关注其实际进展。
- 2025年12月锂精矿进口环比下降，主要受澳大利亚矿进口减少影响，全年进口量同比增长9%。
- 智利碳酸锂出口在1月份环比大幅增长，可能对我国3月份进口产生影响。
需求端：
- 2月份磷酸铁锂、三元材料产量预计分别环比下降11%和15%，但3月份有望回升。
- 储能领域需求增长显著，12月份中标容量同比高增45%。
- 固态电池仍是政策支持的重点，当前关注磷酸铁锂需求增长。
库存情况：
- 周度库存环比下降2019吨，为10.55万吨。
- 月度库存环比上升0.46万吨，为6.13万吨，可能与回收料统计有关。
- 仓单整体增加，截至本周五为33777吨，其中厂库仓单增加510吨。
成本与利润：
- 现货市场未出现利润，外采锂辉石和锂云母的利润均呈现亏损状态。
- 2022年锂辉石均价为4331美元/吨，2023年为3640美元/吨。
价格走势：
- 电池级碳酸锂SMM估价为134500元/吨，周内跌幅达16%，为26000元/吨。
- 锂辉石精矿（6%，CIF中国）周内平均价下跌9%，锂云母精矿（中国）周内跌幅12%。
平衡表分析：
- 2月份碳酸锂供需缺口约1.22万吨，3月份预计缺口缩小至0.11万吨。
- 当前现货市场无利润，需持续跟踪3月份锂盐厂排产情况。

关键信息

产量变化：
- 2026年2月碳酸锂产量预计环比下降16%，1月产量为9.79万吨。
- 1月回收端产量为9480吨，环比下降5.3%，同比上升57%。
进口情况：
- 2025年12月锂精矿进口量为62.8万吨，环比下降4.95万吨。
- 1月智利对中国出口碳酸锂16950吨，环比增长0.52万吨。
政策与市场动态：
- 2026年4月1日起逐步取消电池产品增值税出口退税。
- 中欧电动汽车案实现“软着陆”，欧方将发布价格承诺指导文件。
- 钾肥进口谈判达成年度合同价格，低于市场价，且2026年中国钾肥基本面偏紧。
- 钽锭价格持续上涨，钠价格也需持续关注。
交易策略：
- 建议关注对冲交易，注意节奏控制。
- 建议关注3月份锂盐厂排产及进口情况，以判断供需缺口变化。