20240508-太平洋-紫金银行-601860.SH-紫金银行2023年年报点评_涉农及小微业务亮眼_风控能力持续增强_4页_392kb

紫金银行2023年年度报告点评：涉农及小微业务亮眼，风控能力持续增强

紫金银行发布2023年年报，报告期内实现营业收入4420亿元，同比下降19.3%；归母净利润1619亿元，同比增长116%；加权ROE为9.1%，同比下降0.54个百分点。报告期末，不良贷款率为1.16%，同比下降4个百分点；拨备覆盖率达247.25%，同比上升0.59个百分点。

业务特色突出，涉农及小微贷款增长显著
紫金银行凭借135家营业网点和393个普惠金融服务点广泛分布于宁镇扬区域的优势，积极下沉客群，聚焦三农及小微业务。2023年，涉农及小微贷款余额达10.93万亿元，较年初增长1.53万亿元，占比61.59%，同比提升3.03个百分点。普惠型小微企业贷款余额3.26万亿元，较年初增加4187亿元，同比增长147.5%；贷款户数2.76万户，较年初净增0.68万户。

资产规模稳健扩张，风控能力持续优化
截至2023年末，该行总资产达24.77万亿元，较上年增长2.29万亿元，增幅10.21%；存款余额19.68万亿元，较年初增长2.09万亿元，增幅11.86%；贷款余额17.72万亿元，较年初增加1.69万亿元，增幅10.56%。在风险管理方面，通过大数据风控技术持续完善全面风险控制体系，不良率同比下降、拨备覆盖率持续上升，表明资产质量显著改善。

投资建议
太平洋证券首次覆盖紫金银行，基于其在三农及小微业务领域的突出表现和稳健增长态势，预计2024-2026年营业收入将分别达到4613亿元、4810亿元、5161亿元，归母净利润分别为1712亿元、1775亿元、1838亿元。以2024年预测市净率为0.46倍，低于行业平均水平。维持“增持”评级，目标价参考“昨收盘”至报告日收盘价。

风险提示
需关注宏观经济超预期下行、资产质量恶化、小微贷款利率大幅下滑等风险因素。