20140313-长城证券-电力设备与新能源_国网2014年投资计划超预期_19页_842kb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

2014年1月13日发布的电力设备与新能源行业周报指出，行业整体呈现积极发展态势，特别是电网投资和新能源政策的推进为行业带来了新的增长机会。行业投资评级为“推荐（维持）”，分析师桂方晓、熊杰、沈成对相关公司进行了重点推荐。

主要观点

• 电网投资超预期：国家电网2013年完成固定资产投资3605亿元，同比增长9%，其中电网投资3379亿元，同比增长10.6%。2014年计划完成固定资产投资4035亿元，其中电网投资3815亿元，同比增长11.9%。特高压和配网仍是投资重点。
• 特高压与配网建设加速：特高压“西纵”和“中纵”工程前期工作加快，溪洛渡-浙西直流工程上半年投运，浙北-福州交流工程年底投运。配电网标准化建设全面推广。
• 新能源政策支持明显：甘肃和浙江等地出台了促进光伏产业发展的政策，甘肃计划2015年底并网装机达到500万千瓦以上，浙江2014年光伏发电计划规模达1347MW。
• 行业景气度提升：光伏产品价格继续上涨，行业整体需求转暖，景气从主产业链向配件领域传导。
• 企业动态活跃：多家企业推出新的光伏项目、设立合资公司、拓展业务领域，如海润光伏拟投资建设200MW光伏电站，天顺风能设立合资公司，风范股份完成首架无人机研制等。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

行业重点关注

• 国家电网2014年投资计划：计划完成电网投资3815亿元，同比增长12.9%，并将在23个城市建设167座电动汽车充换电站。
• 国家电网“风光”入网情况：2013年累计消纳风电7037万千瓦、光伏1546万千瓦，同比增长24%和360%，分别节约标准煤5212万吨、减排二氧化碳1.0127亿吨。
• 地方政策支持：甘肃和浙江出台多项支持政策，推动光伏产业发展，包括补贴政策、项目规划、技术应用等。
• 国际动态：德国光伏安装量达3,140MW，基本达成政府目标；海外新能源股票表现分化，部分企业涨幅显著。

个股重点推荐

爱康科技（002610）

• 项目储备丰富，是国内分布式项目落地规模最大的企业。
• 公司在BO模式下，前三年运营期净利率可达37%，ROE可达18%。
• 预计2013-2014年EPS分别为0.05元、0.51元，PE分别为199X、20X，维持“强烈推荐”评级。

航天机电（600151）

• 作为央企航天科技集团唯一上市公司，具有显著的项目、客户和资本资源优势。
• 2013年完成150MW电站转让，验证了BT模式的可行性。
• 预计2013-2014年EPS分别为0.19元、0.39元，PE分别为40X、20X，维持“强烈推荐”评级。

中利科技（002309）

• 特种电缆业务保持龙头地位，延伸至多个新兴市场。
• 光伏业务拥有丰富项目储备，与多家央企合作，形成快速开发、建设、转让的商业模式。
• 预计2013-2014年EPS分别为0.58元、1.03元，PE分别为29X、16X，维持“强烈推荐”评级。

特变电工（600089）

• 输变电业务逐步走出低谷，特高压将成为重要增长点。
• 公司打造煤电硅一体化+光伏电站的新能源产业链，预计多晶硅成本控制在10万元/吨以内。
• 海外工程业务将成为未来重点，公司计划2015年工程建设收入占总收入的一半。
• 预计2013-2014年EPS分别为0.54元、0.66元，PE分别为19X、16X，维持“推荐”评级。

宏发股份（600885）

• 继电器行业龙头，具有领先的技术实力和广泛的营销网络。
• 公司有望逐步侵蚀外资市场份额，目标成为全球第三。
• 预计2013-2014年EPS分别为0.69元、0.88元，PE分别为25X、19X，维持“强烈推荐”评级。

上市公司动态

• 海润光伏：拟投资建设200MW光伏电站，涉及多个地点，投资总额达约1.33亿元。
• 中利科技：控股子公司中利腾晖设立全资子公司，拓展光伏业务。
• 天顺风能：设立合资公司，目标建设1000MW清洁能源装机规模。
• 天龙光电：签订合同能源管理协议，建设4.26MWp光伏电站。
• 风范股份：完成首架无人机研制，用于日常巡逻。
• 哈电集团：向佳电股份增资，提升其新能源业务实力。

价格信息跟踪

• 光伏产品价格：本周多晶硅料价格略有上涨，硅片、电池片、组件价格基本稳定或微涨。
• 原材料价格：取向硅钢、LME铝、LME铜价格走势稳定，部分小幅波动。

海外新能源股票走势

• 多数海外新能源股票呈现上涨趋势，如天合光能（TSL.N）上涨5.93%，晶科能源（JKS.N）上涨8.82%，汉能太阳能（0566.HK）上涨34.18%。
• 部分股票表现疲软，如第一太阳能（FSLR.O）下跌8.41%，君阳太阳能（0397.HK）下跌4.55%。

总结

该周报整体传达出电力设备与新能源行业积极向上的信号，尤其在电网投资、特高压建设、新能源政策支持和企业项目拓展方面表现突出。重点推荐公司盈利预测良好，行业景气度提升，光伏产品价格继续上涨，海外新能源股票表现分化。行业未来发展潜力大，值得重点关注。