20250703-国投期货-点石成金_焦煤_反内卷_逆袭_4页_438kb

焦煤市场分析总结

核心要点

• 供应紧张：蒙煤因假期暂停通关，加上国内焦煤矿减产（原因包括销售差、事故增多和亏损），导致库存消化，价格上涨。各大口岸蒙煤价格从705元/吨涨至740-750元/吨，瘦焦煤等产品价格显著反弹。
• 贸易活跃：期货市场情绪转暖，推动期现套利和卖出套保，现货竞拍流拍率下降，进口煤成交活跃，相关指数如澳洲峰景硬焦煤价格大涨。
• 铁水产量高位：尽管需求淡季，但钢材出口支撑和高利润导致铁水产量保持在高位（242万吨/天），限产预期未兑现，炼钢利润预期良好。
• 期货逆转：焦煤期价从贴水转为升水，源于供应端减产与季节性因素叠加，但复产可能限制价格进一步上涨，需警惕市场需求变化。

结论

短期价格上行潜力较大，但长期需关注复产和需求动态，市场估值修复带来机会，但投资风险仍存，建议谨慎操作。