MR行业专题研究：VST，MR基石技术，助推空间计算时代到来-20230712-财通证券-19页_1mb

VST技术：推动空间计算时代的到来

核心内容概述

VST（Video See Through）作为混合现实（MR）技术的关键组成部分，正在推动XR（扩展现实）行业从“隔离现实”的沉浸体验向“虚实融合”的空间计算体验转变。相比OST（Optic See Through），VST在遮挡效果、FOV（视场角）、虚实匹配、配准、亮度匹配等方面更为成熟，因此成为当前VR头显的主流方案。

主要观点

1. VST是MR的核心技术

• 混合现实定义：MR是虚拟现实技术的重要发展方向，通过在虚拟环境中引入现实信息，构建交互反馈的信息回路，增强用户体验。
• XR体验革新：VST技术将XR体验从“隔离现实”转向“虚实融合”，拓展了应用场景，如社交、办公等，提升了设备的泛用性。
• 苹果VisionPro引领新高度：苹果通过搭载高规格硬件（如硅基OLED屏幕、R1协处理器、多传感器）显著提升了VST体验，定义了“空间计算平台”时代的到来。

2. 摄像头/传感器是VST的硬件基石

• 摄像头配置：主流VR设备如Meta Quest Pro、Pico 4等均采用双目黑白摄像头+中间RGB摄像头的方案，实现彩色透视与立体视觉。
• 新型硬件方案：双目RGB摄像头+深度传感器成为新趋势，有助于改善图像匹配和弱光环境下的表现。
• 苹果VisionPro的硬件优势：搭载12个RGB摄像头+5个传感器，支持更精准的场景理解与空间锚定，显著优于传统方案。

3. VST技术提升XR终端适用性

• 场景适用性提升：VR设备在社交、办公等场景中应用更加广泛，性能与便携性处于中间地位，但VST的加入使其在这些场景中的体验接近PC。
• 销量天花板打开：随着VST技术的成熟，VR设备有望在更多场景中实现应用，推动终端销量增长。

关键信息

VST与OST对比

VST技术应用实例

投资建议

重点公司及投资评级

风险提示

• 终端销量不及预期：XR设备的发展存在不确定性，若销量增长不及预期，将影响产业链相关公司业绩。
• 零部件产业化进度不足：部分关键零部件如硅基OLED仍在优化良率和成本，若进展缓慢，可能影响产品创新和迭代。
• 竞争加剧风险：随着XR行业快速增长，可能吸引更多供应商进入市场，加剧竞争，影响现有企业的市场份额和盈利能力。