传媒行业深度分析：以AppleVisionPro为基准，围绕空间计算的定性分析与定量比较，空间计算是一种时代颠覆且必然到来-20231031-安信证券-52页_2mb

空间计算与Apple Vision Pro分析报告总结

核心内容概述

空间计算是一种全新的计算范式，其核心在于在三维空间中实现人与虚拟世界和现实世界的连通与融合。与平面计算相比，空间计算在输入、输出与计算能力上均有显著提升，是技术升维的一种体现，具有颠覆性和必然性。Apple Vision Pro作为一款具有里程碑意义的硬件产品，代表了空间计算的初级形态，有望引领行业进入新的发展阶段。

主要观点

1. 交互硬件与计算平台的共生关系
   交互硬件与计算平台密不可分，随着技术发展，交互方式不断自然化，软硬一体化趋势增强。Apple Vision Pro的推出标志着VR/AR/MR产业将回归硬件公司的逻辑，强调性能与体验，而非单纯追求出货量和低价策略。

2. 空间计算的定义与特征

   • 定义：在三维基础上，以人为本，实现人与虚拟世界、现实世界的融合交互。
   • 特征：
     • 输入信号多样化，包括文字、声音、图像、动作等。
     • 输出为三维视觉与空间音频，提供更丰富的沉浸体验。
     • 计算能力显著增强，具有更高的精度、广度和速度。

3. Apple Vision Pro的创新与影响

   • Apple Vision Pro集成了超高像素显示、物理现实体验、人机认知交互三大能力，成为空间计算设备的典型代表。
   • 它确立了VR+VST（Video See Through）为通用MR产品的技术路线，推动行业形成共识。
   • 通过提升硬件性能与用户体验，Vision Pro将带动产业链快速迭代，推动空间计算的普及。

4. 行业竞争格局变化

   • 传统VR厂商（如Meta、Pico、HTC等）在Vision Pro发布后，面临新的竞争压力。
   • Apple被划入“领导者”象限，而Meta、Pico等则被划入“挑战者”象限，Pimax为“远见者”，其他厂商为“利基企业”。
   • 空间计算的普及将促使VR设备从“出货量优先”转向“性能优先”。

5. 未来趋势与技术方向

   • 空间计算将推动虚拟与现实的深度融合，成为新一代计算平台。
   • 脑机接口是空间计算的远期形态，未来可能实现人脑与设备之间的无缝交互。
   • 算力将成为制约空间计算发展的核心瓶颈，需上游芯片优化与下游算法提升共同推动。

关键信息

• 技术升维：空间计算是三维计算，与平面计算（二维+时间）相比，信息处理能力呈数量级提升，具有颠覆性。
• 算力与性能：当前空间计算的核心瓶颈是算力，而非硬件。Apple Vision Pro通过高性能硬件与算法优化，成为行业标杆。
• 行业路径变化：VR行业从“出货量优先”向“性能优先”转变，Apple Vision Pro引领这一趋势。
• 投资方向：关注8个景气上行方向，包括8个方向的传媒与TMT个股、IPO新股、并购重组类个股。推荐关注三七互娱、恺英网络、巨人网络、世纪华通、完美世界、神州泰岳、宝通科技、凯撒文化等。
• 产业链分析：空间计算设备涉及光学模组、显示面板、背光技术、摄像头、传感器等多个模块，其中光学模组和显示技术是关键。

投资建议

• 选股坐标轴：围绕8个景气上行方向，重点布局：
  • 向8个方向积极升级或转型的传媒或TMT个股。
  • 属于8个方向的IPO新股。
  • 为8个方向全力转型的并购重组类个股。
• 推荐标的：包括三七互娱、恺英网络、巨人网络、世纪华通、完美世界、神州泰岳、宝通科技、凯撒文化、芒果超媒、中国电影、唐德影视、北京文化、中公教育、方直科技、世纪天鸿、中信出版、南方传媒、时代出版、腾讯控股、中手游等。

风险提示

• 治理风险：行业监管政策可能对空间计算发展产生影响。
• 技术迭代风险：升级与转型进度可能低于预期，影响行业渗透速度。

行业分析要点

• 历史回顾：交互硬件从垂直计算（游戏主机）→通用计算（PC、智能手机）→空间计算（VR/AR/MR）的演变路径。
• 技术对比：
  • 光学模组：非球面透镜、菲涅尔透镜、Pancake、超表面/超透镜各有优劣，需平衡轻薄与清晰度。
  • 显示技术：Micro-LED、硅基OLED、Fast-LCD等技术逐步演进，硅基OLED在性能上更具优势。
• 硬件参数：Apple Vision Pro在分辨率、视场角、追踪能力等方面表现突出，成为行业基准。
• 未来展望：空间计算将成为下一代计算平台，推动虚拟与现实的深度融合，开启新的技术与商业生态。

总结

空间计算是技术进步与人类交互需求的必然产物，具有颠覆性与广泛的应用前景。Apple Vision Pro作为当前空间计算的代表，通过其硬件与软件的深度融合，推动行业向性能优先转型，同时为未来脑机接口等技术打下基础。从投资角度看，空间计算平台将带来新的产业机会，建议关注相关产业链及具备转型能力的个股。