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花生市场分析报告总结（2026年2月8日）

核心内容概述

本报告由国泰君安期货分析师尹恺宜撰写，主要分析了2026年春节前后的花生市场走势，涵盖现货价格、期货表现、供需变化、库存情况及市场风险点。整体市场在春节前呈现稳中略涨的态势，节后市场预计将逐步收尾，交易活跃度下降，但节后复工可能带来短期补库需求。

主要观点

1. 现货市场表现

• 价格稳定：截至2月5日，全国通货米均价为8027元/吨，较1月29日微跌0.11%。
• 购销活动收尾：春节临近，下游市场备货基本完成，物流趋缓，油厂逐步停收。
• 基层交售不积极：部分花生产区基层和粮贩交售意愿较低，整体上货量不大。
• 筛选企业停工：筛选企业陆续停工放假，部分库存供应充足。

2. 期货市场表现

• 短期上涨：2月6日当周，花生主力合约（PK2605）上涨，最高价7936元/吨，收盘价7918元/吨。
• 后续关注节后卖压：期货走势短期受油脂市场影响偏强，但需关注节后卖压及油厂收购策略的持续性。

3. 供需分析

• 供应端：油料米市场到货量环比下滑9.52%，但同比上涨104.74%；商品米市场到货量同比上涨561.32%。
• 需求端：
  • 油厂到货量环比下滑28.54%，但同比大幅上涨3561.9%。
  • 花生油主流报价稳定在14000-14500元/吨。
  • 花生粕报价在3000-3200元/吨，实际成交可议。
  • 加工利润有所下滑，当前理论榨利为44.47元/吨，较上周下降3.18元/吨。

4. 库存情况

• 油厂花生米库存：整体库存水平较高，部分企业供应充足。
• 油厂花生油库存：库存变化趋势需关注，图18显示油厂库存数据。

关键信息

供应变化

• 油料米市场：6家市场到货量约0.71万吨，环比下降9.52%，同比上涨104.74%。
• 商品米市场：14家市场到货量约0.7万吨，环比上涨15.11%，同比上涨561.32%。
• 内贸市场：20家市场到货量约1.41万吨，环比微涨1.22%，同比上涨211.34%。

需求变化

• 油厂到货量：样本油厂到货量约3.85万吨，环比下降28.54%，同比大幅上涨3561.9%。
• 开机率：样本企业综合开机率为46.19%，环比下降0.39%，同比上涨45.86%。
• 压榨量：样本油厂压榨量约8.2万吨，环比微降0.85%。

市场展望

• 春节前：交易活跃度下降，价格以平稳过渡为主。
• 春节后：复工将带动补库需求，但产区复工节奏不一，市场开工早于产区。
• 风险因素：
  • 宏观环境：经济政策、市场情绪等可能影响价格走势。
  • 资金因素：资金流向及市场投机行为可能对价格产生短期扰动。
  • 天气因素：产区天气变化可能影响产量及供应节奏。

风险提示

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力独立决策。
• 市场有风险，投资需谨慎。

数据来源

• 花生精英网
• 国泰君安期货研究
• 同花顺
• 钢联

附图说明

• 图1-图4：基差与月差分析，反映花生市场不同时间段的价格走势。
• 图5-图6：现货价格走势，显示河南白沙与苏丹精米价格基本持稳。
• 图7-图9：不同市场到货量变化，反映供应端动态。
• 图10-图16：油厂到货量、榨利、压榨量及产品价格走势。
• 图17-图18：油厂库存变化，显示市场供需平衡状态。

结论

2026年春节前后，花生市场整体呈现稳中略涨的态势，供需两端变化不大。节后复工可能带来短期补库需求，但整体市场仍面临一定的库存压力和进口米可能带来的竞争。投资者需关注宏观环境、资金流动及天气变化等风险因素，谨慎应对市场波动。