20240821-国投证券-标榜股份-301181.SZ-2024年H1业绩短期承压_新能源+出海是核心成长逻辑_4页_934kb

标榜股份公司快报总结

本报告是国投证券对标榜股份发布的2024年中报分析，维持“买入-A”投资评级，目标价265元。报告指出，公司2024年上半年营收同比下滑59%，净利润下滑幅度更大，主要源于传统燃油车市场需求萎缩，受一汽大众销量下滑影响。然而，新能源产品收入同比增长1145%，载体现已成为公司新的增长点。

报告认为，未来公司成长逻辑清晰：一方面，尼龙管路在新能源热管理系统中的应用前景广阔；另一方面，公司持续拓展新能源汽车客户（如奥迪、理想、奇瑞等）并成功获得多个全车供应链项目定点。此外，公司海外业务稳步推进，成本优势显著，有望进一步提升盈利能力。

国投证券预计，公司2024年至2026年净利润将逐步增长，并给予25倍PE估值，重申“买入”建议。风险方面，主要关注客户集中度风险及毛利率波动。