20240122-太平洋-新能源周报（第73期）_产业链价格触底_出海是亮点_31页_1005kb

电力设备及新能源周报总结（第73期）

行业整体策略

• 产业链价格已触底，出海成为主要增长点。
• 光伏将率先确认中周期底部，新能源汽车应关注终端创新。

行业核心观点

1. 新能源汽车

• 行业动态：12月新能源汽车销量达119.1万辆，环比增长16.1%，同比增长46.4%，市场占有率达37.7%。动力电池产量77.7GWh，环比下降11.4%，销量72.1GWh，环比增长5.9%。销量增速不及电动车，主要受锂价下调导致去库存影响。
• 出口亮点：2023年我国新能源汽车全年出口177.3万辆，同比增长67.1%。出口成为行业增长的重要驱动力。
• 技术升级：比亚迪发布智能化战略，通过“璇玑”架构整合电动化与智能化技术，提升整车智能水平。其DiLink智能座舱平台跑分达300万，DiPilot智能驾驶平台算力达600TOPs。
• 投资建议：继续推荐“两海主线”：海缆、塔筒/桩基、铸锻件等零部件。
• 受益标的：
  • 长期：特斯拉、宁德时代、亿纬锂能、华友钴业、恩捷股份
  • 中期：璞泰来、新宙邦、天赐材料、科达利、鼎胜新材
  • 短期：华为、小米等终端创新，以及碳酸锂等中上游周期性波动

2. 光伏

• 行业动态：光伏行业迈入N型时代，N型产品占比超50%，部分厂商已达70%-80%。TOPCon在N型中占比或超84%，未来HJT和XBC技术将加速降本增效。
• 价格走势：多晶硅价格维稳，硅片价格暂稳，P型电池片价格小幅上升，组件价格暂稳。
• 辅材反转：辅材报价与盈利中枢的影响因素不同，部分辅材（如胶膜、玻璃）盈利见底，有望企稳回升。
• 出海趋势：海外对本土产能需求增强，出海成为必然趋势，2024年沙特、印度、美国等国或将加速光伏产能建设。
• 投资建议：继续推荐“两海主线”。
• 受益标的：
  • 核心成长：隆基、通威、晶科、晶澳、阿特斯、中环、天合、阳光
  • 辅材：福斯特、欧晶、明冠、宇邦新材、通灵股份、帝科股份
  • 新成长：爱旭股份、钧达股份、异质结、钙钛矿产业链

3. 风电

• 行业动态：广西首个海风项目即将并网，深远海风电项目前期工作启动。广西海上风电共规划23.5GW，未来将成为海风建设大省。
• 项目进展：防城港海上风电示范项目A场址于2023年12月完成首根220kV海缆敷设，首批机组预计春节前并网，2024年实现全容量并网。钦州海风项目、F场址也将逐步启动。
• 政策支持：广西海上风电规划历经多年获批，2021年11月获得国家能源局批复，装机容量7.5GW，计划2025年前建成并网。
• 投资建议：继续推荐“两海主线”。
• 受益标的：
  • 海缆：东方电缆、亨通光电、中天科技
  • 塔筒/桩基：泰胜风能、大金重工、天顺风能、海力风电、天能重工
  • 铸锻件等零部件：金雷股份、日月股份、广大特材、振江股份、中际联合、禾望电气

产业链价格走势

1. 新能源汽车

• 氢氧化锂价格环比下降1.19%
• 碳酸锂价格环比下降0.71%
• 电解钴价格环比下降0.45%
• 主要原材料价格趋于平稳，动力电池产销增速放缓。

2. 光伏

• 多晶硅价格维稳，报价范围54-68元/公斤
• 硅片价格暂稳，M10报价2.00元/片，G12报价2.80元/片
• P型电池片价格小幅上升，N型价格不变
• 组件价格暂稳，182mm和210mm组件价格分别为0.90元/W和0.93元/W
• 光伏玻璃价格下降，EVA胶膜价格上涨3.44%

行业新闻跟踪

1. 新能源汽车

• 中国批准对韩国出口关键石墨材料，缓解韩企供应链压力
• 比亚迪计划停产混合动力车型软包电池
• 2023年中国新能源汽车出口增长67.1%
• 四川探获锂资源近百万吨
• 比亚迪斩获海外100亿元储能系统采购订单
• 联合新能源与青岛国轩电池合作
• 北京百斯德与安徽太湖县签16GWh铁锂电池项目
• 国轩高科10亿成立电池公司

2. 光伏

• 双反关税诉讼再起，美国组件制造商Auxin Solar起诉CBP和商务部
• First Solar在印度投资7亿美元建3.3GW组件工厂
• 光伏产业链辅材价格波动，EVA粒子价格上涨3.6%，PET价格上涨0.1%
• 国务院发布意见，推动光伏组件等废弃物循环利用

风电行业新闻

• 多个风电项目启动招投标
• 三一重能、亨通光电、振江股份发布回购公司股份公告
• 金盘科技发布2023年年度业绩预告

风险提示

• 下游需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 技术进步不及预期