20250706-国盛证券-煤炭开采行业研究简报_世界能源统计年鉴2025_煤炭相关梳理_11页_1mb

煤炭开采行业总结

核心内容概述

2025年7月4日的全球能源价格数据显示，煤炭市场呈现上涨趋势，而原油和天然气市场则表现分化。2024年全球煤炭产量和需求均有所增长，但增长速度放缓，且不同地区表现差异明显。煤炭贸易量同比增长，印尼和澳大利亚为最大出口国，中国为最大进口国。同时，报告对煤炭行业相关股票提出投资建议，并提示相关风险。

主要观点

煤炭价格走势

• 欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价：107.25美元/吨，较上周上涨3.77%。
• 纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价：110.85美元/吨，较上周上涨4.08%。
• IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价：94.60美元/吨，较上周上涨3.05%。
• 煤炭价格整体呈上升趋势，但不同地区涨幅不一。

2024年煤炭市场概况

• 全球煤炭产量：达到92.42亿吨，同比增长0.9%。
• 亚太地区：产量增长显著，印度和印尼分别增长7%和8%。
• 中国：仍是全球最大生产国和煤炭进口国，占全球进口量的32.3%。
• 其他地区：欧洲、南美洲、中亚及北美地区产量下降，其中欧洲下降最快。

全球煤炭需求

• 全球煤炭需求：达到165.06艾焦，同比增长1%。
• 亚太地区：需求增长约2%。
• 欧洲：需求下降最快，同比下降7%。

煤炭贸易

• 全球煤炭贸易量：35.99艾焦，同比增长1.3%。
• 印尼：占全球煤炭出口量的29.8%，是最大的出口国。
• 澳大利亚：占全球煤炭出口量的25.2%。
• 中国：占全球煤炭进口量的32.3%，接近全球三分之一。

关键信息

投资建议

• 重点推荐：
  • 煤炭央企：中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）
  • 困境反转标的：中国秦发
  • 绩优股：陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源
  • 弹性股：兖矿能源、晋控煤业、昊华能源、平煤股份
  • 未来增量标的：华阳股份、甘肃能化
• 值得关注的标的：前期完成控股股东变更、正在办理资产置换的安源煤业。

风险提示

• 国内产量释放超预期
• 下游需求不及预期
• 原煤进口超预期

重点标的一览

行业走势

• 本周能源行业整体呈现波动，煤炭价格相对平稳。
• 煤炭市场受到欧洲补库需求的推动，价格持续上涨。
• 煤炭行业未来仍有增长潜力，部分企业具备弹性及增量预期。

作者信息

• 分析师：张津铭、刘力钰、高紫明
• 执业证书编号：S0680520070001、S0680524070012、S0680524100001
• 邮箱：zhangjinming@gszq.com、liuliyu@gszq.com、gaoziming@gszq.com

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投资评级说明

• 投资建议的评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。
• 股票评级：
  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上
• 行业评级：
  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上

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