20260518-冠通期货-冠通期货研究报告--沪铜日报_通胀预期压制铜价_6页_830kb

冠通期货沪铜日报总结

核心内容

本报告为冠通期货发布的沪铜日报，主要分析了2026年5月15日沪铜市场的行情走势、基本面变化及未来展望。报告指出，当前铜价受到通胀预期压制影响，但基本面仍相对强劲，呈现供需紧平衡态势。

市场行情

期货行情

• 沪铜今日低开低走，日内跌幅超过1%。
• 期货价格区间为：最高114160元/吨，最低91500元/吨，收盘价108900元/吨。

现货行情

• 华东现货升贴水为**-40元/吨**。
• 华南现货升贴水为235元/吨。

基本面跟踪

供应端

• 粗炼费（TC）：截至5月8日为**-93.9美元/干吨**。
• 精炼费（RC）：截至5月8日为**-9.47美分/磅**。
• 2026年TC和RC费用持续下降，表明冶炼成本压力有所缓解。

产量情况

• 国内4月电解铜产量为117.89万吨，环比下降2.72万吨。
• 1-4月累计产量为470.67万吨。
• 预计5月电解铜产量为116.75万吨，环比继续小幅下降。

检修计划

• 5月有5家冶炼厂检修，其中1家检修持续至7月。
• 6月至8月有3家检修企业，后续需关注硫酸禁止出口政策对市场的影响。

库存情况

• SHFE铜库存：9.89万吨，较上期增加1888吨。
• 上海保税区铜库存：2.79万吨，较上期增加0.14吨。
• LME铜库存：39.57万吨，较上期**-1325吨**。
• COMEX铜库存：62.53万短吨，较上期**+1318短吨**。

库存整体仍处于历年同期高位，市场货源充足，但随着冶炼厂检修增加，库存有望进一步去库。

需求端

• 铜材端除铜箔外，其他铜材开工负荷下降。
• 需求旺季已临近尾声，去化幅度逐渐放缓。

国际影响

• 秘鲁能源危机：5月11日发布紧急法令，优先保民生用电，限制矿山工业用电。
• 格拉斯伯格铜矿：全面复产时间由2027年初推迟至2028年初，影响全球铜供应。

总体观点

• 通胀预期压制：当前市场通胀预期上升，导致贵金属及有色金属价格回调。
• 沪铜基本面支撑：尽管受通胀压制，但沪铜供需紧平衡格局仍在，供应收缩与需求旺盛对铜价形成支撑。
• 未来关注点：需密切关注硫酸禁止出口政策、冶炼厂检修进度及海外矿山供应变化。

投资建议

• 当前沪铜价格受压制，但基本面支撑较强。
• 建议投资者关注供需变化及政策影响，谨慎操作。

数据来源

• 期现行情数据来源：Wind、冠通研究咨询部
• 库存数据来源：Wind、冠通研究咨询部
• 产量及检修信息来源：Wind、冠通研究咨询部
• 现货市场资讯来源：SMM、乘联会、金十期货网站等

免责声明

本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。投资者应自行判断市场风险，谨慎入市。

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注：本报告由冠通期货股份有限公司发布，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。