20170116-兴业研究-G7汇率和商品周报_美元延续贬值_商品全线反弹_22页_2mb

报告摘要

2017年1月9日—2017年1月15日 G7汇率和商品周报总结

核心内容

本周美元指数延续回调趋势，非美货币普遍反弹，商品市场整体走强。美元下跌的主要原因包括技术回调以及特朗普未提及财政刺激政策，令市场预期落空。同时，英国退欧不确定性仍存，影响英镑走势。此外，主要产油国坚持减产，配合美元走弱，推动油价反弹。有色板块因铜、锌供给紧张及美元弱势而强势上涨。黑色系商品因去产能预期走强，但基本面偏弱，上涨难持续。农产品方面，美豆、美麦因基本面预期改善而反弹。

主要观点

1. 汇率市场

美元指数：震荡下行，技术回调叠加特朗普政策不及预期，短期看空。
欧元：因美元回落继续升值，但上方阻力明显，未来或测试1.07。
英镑：底部震荡，退欧不确定性导致波动率上升，需关注梅的退欧讲话。
日元：震荡升值，若美元继续回调，日元可能进一步走强。
澳元：受美元走弱和商品反弹影响，本周升值，但春节前可能回调。
加元：因原油价格走强，可能迎来升值机会。

2. 商品市场

贵金属：黄金延续上涨，白银补涨机会显现，金银比有修复可能。
原油：消息面多空交织，油价震荡，关注OPEC减产监督会议。
有色：铜、锌因供给紧张及美元走弱而反弹，但春节前或面临回调压力。
黑色系：去产能预期推动上涨，但基本面偏弱，上涨趋势恐难延续。
农产品：美豆、美麦因种植面积减少及进口需求上升而反弹，豆粕表现强劲。

关键信息

汇率走势

货币	最新价格	一周变化(%)	展望	支撑位	阻力位
美元指数	101.19	-0.98	看空	100	102
欧元	1.06	1.04	看多	1.05	1.07
日元	114.50	-2.13	看多	114	120
英镑	1.22	-0.84	中性	1.20	1.25
澳元	0.75	2.75	看空	0.71	0.753
新西兰元	0.71	2.43	看空	0.69	0.72
港币	7.7549	-0.01	中性	0.7540	0.7710

商品走势

品种	最新价格	一周变化(%)	展望	支撑位	阻力位
伦敦金	1190.35	1.23	看多	1180	1210
COMEX金	1197.10	2.06	看多	1180	1210
上金所金	268.64	1.48	看多	267	274
上期所金	271.25	0.89	看多	267	274
伦敦银	16.76	1.88	看多	16.50	16.90
COMEX银	16.835	1.94	看多	16.50	16.90
上期所银	4114	0.96	看多	4100	4200
WTI原油	53.32	-0.71	中性	52	55
布油	56.01	-1.55	中性	53	58
LME铜	5910.00	5.63	看空	5700	6000
沪铜	47400	4.52	看空	46000	49000
铁矿石	607	12.72	看空	587	658
螺纹钢	3194	9.68	看空	3000	3370
大商所大豆	4147	-2.81	中性	4243	4420
CBOT大豆	1048.00	5.33	中性	990	1065
大商所豆粕	2871.00	2.87	看多	2750	3050
大商所玉米	1513.00	-0.13	看空	1460	1580
CBOT玉米	358	0.00	看空	340	370
郑商所棉花	15055	-0.86	中性	14600	15550
郑商所白糖	6818	0.40	中性	6670	7050

策略推荐

汇市

英镑兑日元：可考虑在140附近做空，因英镑弱势且日元有升值潜力。

商品

黄金：延续强势，关注1200-1210美元/盎司阻力。
白银：补涨机会显现，关注16.9-17美元/盎司阻力。
有色板块：铜、锌反弹，但春节前可能面临回调，建议逢高做空。
黑色系：短期走强，但基本面偏弱，上涨趋势难持续，建议逢高做空。
原油：短期震荡，关注OPEC减产监督会议及美国原油产量变化。
农产品：美豆、美麦反弹，豆粕表现强劲，关注春节前库存调整。

重要事件与数据回顾

日期	时间	国家	指标或会议	今值	预期	前值
2017/1/2	17:00	欧元区	12月制造业PMI初值	54.9	54.9	54.9
2017/1/3	23:00	美国	12月制造业PMI初值	54.7	53.7	53.2
2017/1/4	18:00	欧元区	12月CPI同比初值	1.1%	1%	0.6%
2017/1/5	23:00	美国	12月非制造业PMI初值	57.2	56.5	57.2
2017/1/6	21:30	美国	12月非农就业人数初值	15.6万	17.5万	17.8万
2017/1/6	21:30	美国	12月平均每小时工资同比	2.9%	2.8%	2.5%
2017/1/13	21:30	美国	12月PPI同比	1.6%	1.6%	1.3%
2017/1/13	21:30	美国	12月零售销售环比	0.6%	0.7%	0.1%

其他要点

特朗普就职：1月20日，其政策推行进展或将继续影响市场。
英国退欧：最高法院可能否定退欧合法性，但梅的讲话可能影响英镑走势。
印尼铜矿禁令：1月12日起生效，限制铜精矿出口，对铜价形成支撑。
CFTC多头持仓增加：显示市场对黄金信心增强。
春节前回调预期：商品市场可能面临节前获利了结压力，需警惕回调风险。

结论

本周美元指数回调，非美货币普遍走强，商品市场整体反弹。黄金、白银、铜、锌等品种表现突出，但需关注基本面及政策变化对后续走势的影响。英镑走势仍受退欧不确定性影响，需密切关注梅的讲话。原油价格因消息面多空交织而波动，短期震荡，中长期走势仍需观察减产执行情况。黑色系商品受去产能预期支撑，但基本面偏弱，上涨趋势恐难持续。农产品因基本面预期改善而反弹，但需警惕春节前库存调整带来的回调风险。

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