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棕榈油市场周度总结（2025年4月18日）

一、核心内容概述

本周棕榈油市场整体表现偏弱，期货价格在低位震荡，现货价格亦有所回落。市场氛围偏空，主要受宏观因素影响减弱，但产业端承压明显。技术面显示趋势指标维持弱势，摆动指标呈现空头信号，整体市场情绪偏向谨慎。

二、行情回顾

【期货价格】

• 走势：本周棕榈油维持低位震荡，新进主力合约P2509周K线收带下影线的阴线。
• 收盘价：主力合约P2505收于8132元/吨，较前一周下跌0.78%。
• 价格区间：本周最高价8246元/吨，最低价8046元/吨。
• 成交量与持仓：成交量257.1万手，环比增加79.9万手；持仓量35.5万手，环比增加8万手。

【现货价格】

【基差】

• 截至4月11日，张家港市场港口24度棕榈油主流价格参考P2509+1000或9150元/吨。
• 基差较上周收盘跌50元/吨，显示现货价格与期货价格之间的差距有所扩大。

【库存】

• 截至2025年4月11日（第15周），全国重点地区棕榈油商业库存为37.11万吨，环比减少0.23万吨（-0.62%）。
• 同比去年51.499万吨减少14.39万吨（-27.94%），库存持续下降，可能预示市场供应趋紧。

三、基本面情况

1. 马来西亚出口数据

• ITS数据：4月1-15日出口量为491,984吨，环比增加17.0%。
• SGS数据：预计出口量为376,584吨，环比增加7.05%。
• Amspec数据：实际出口量为450,657吨，环比增加13.55%。
• 产量数据：单产增加3.34%，出油率增加0.12%，产量增加3.97%，显示马来西亚进入增产季。

2. 印尼产量与出口预测

• USDA预测：印尼2025/26年度产量将增至4700万吨，较2024/25年度增加150万吨。
• 出口预测：预计出口量将增加100万吨，达到2400万吨。
• 生物柴油政策影响：B40政策实施将限制可用于出口的棕榈油供应，对市场形成一定压力。

3. 关税政策调整

• 马来西亚对美国的棕榈油出口关税从24%降至10%，暂停期为90天。
• 此次关税调整有助于缓解出口压力，但短期内对市场提振作用有限。

四、技术面分析

【趋势指标】

• 日线MA组合：维持弱势震荡形态，价格在日MA5下方运行。
• 周线MA组合：震荡调整，周K线冲高回落，整体价格处于周MA5之下、周MA60之上。

【BOLL指标】

• 日线BOLL：走平，价格处于中下轨。
• 周线BOLL：继续中下轨运行，整体BOLL线处于收口走平过程，显示价格波动趋缓。

【摆动指标】

• MACD：日线DIFF、DEA线回到0线下方走平，空头信号明显。
• SLOWKD：周线KD线在（60-80）区间死叉相交后底位向下扩散，进一步确认偏空趋势。

五、市场综述

本周棕榈油市场受宏观因素影响减弱，但产业端仍面临增产压力，生柴政策未见明显利好，整体市场情绪偏弱。短期来看，期价维持震荡走势，操作上以观望为主。中长期需关注原油价格走势及产地生柴政策的落地情况，价格可能向新的多空平衡区间移动。

六、风险提示

• 原油价格波动可能对棕榈油成本产生影响。
• 产地政策变化（如生柴政策）可能对供应端造成冲击。
• 国际贸易政策调整可能影响出口需求与价格。

七、免责声明

本报告由国新国证期货有限责任公司研发部发布，仅供内部客户参考，不构成投资建议。报告内容基于公开数据及分析师研究，不保证其准确性或完整性。使用本报告的用户需自行判断并承担相应风险。