20130722-民族证券-港口动力煤跌至570元_焦煤价格大跌_15页_939kb

煤炭行业周报总结

核心内容概述

本周煤炭板块整体下跌，动力煤和焦煤价格均出现下跌趋势，但海运费有所企稳。同时，钢铁行业和部分其他行业表现相对较好，显示出一定的市场韧性。尽管煤炭价格承压，但分析师认为下半年板块对负面因素的反应将边际递减，存在超跌反弹的机会，但操作难度较大。

主要观点

• 煤炭板块表现：7月15日至7月519日煤炭板块下跌2.20%，跑输大盘0.45个百分点，但跑赢沪深300指数0.49个百分点。板块以震荡为主，活跃度有所提升。
• 个股表现：神火股份上涨4.31%，其他煤炭股多数下跌，其中兖州煤业、大同煤业、山煤国际跌幅较大，恒源煤电和中国神华跌幅相对较小。
• 动力煤价格：秦港动力煤价下跌至570元/吨，环渤海动力煤价格指数下跌至583元/吨。山西晋中动力煤车板含税价下跌25元至450元/吨。国际动力煤价格止跌企稳，澳洲纽卡斯尔港价格小幅上涨。
• 焦煤价格：山西长治地区瘦精煤下跌30-75元，肥精煤、焦精煤下跌40-80元，1/3焦煤下跌50-60元，喷吹煤下跌20-40元。
• 煤炭库存：秦皇岛港库存小幅下降至697万吨，沿海六大电厂煤炭库存可用天数降至19天，电厂日耗维持在81万吨。
• 电力行业：6月份全社会用电量同比增长6.3%，火电发电量同比增长4.9%，水电发电量增长5.7%。电力需求整体保持稳定，但水电增长可能对火电形成一定压力。
• 钢铁行业：铁矿石价格上涨至132.75美元/吨，钢材价格指数止跌上涨。螺纹钢期货价格上涨，线材期货价格下跌。钢材库存继续下降，产量同比增长10.21%。
• 其他行业：水泥价格下跌，尿素价格维持弱势，甲醇价格小幅上涨。部分行业如化肥行业表现较为平稳。

关键信息

煤炭价格走势

• 动力煤：秦港5500大卡动力煤价为570元/吨，环比下跌5元；环渤海动力煤价格指数为583元/吨，环比下跌9元。山西晋中动力煤车板价下跌25元至450元/吨。
• 焦煤：山西长治地区瘦精煤价格下跌30-75元，肥精煤、焦精煤下跌40-80元，1/3焦煤下跌50-60元，喷吹煤下跌20-40元。
• 无烟煤：山西地区无烟煤价格暂持稳。
• 焦炭：焦炭价格止跌持稳，受到下游钢铁价格上涨的拉动。

煤炭库存

• 秦皇岛港库存：7月18日降至697万吨，环比减少10万吨。
• 电厂库存：沿海六大电厂库存为1553万吨，可用天数为19天，环比下降1天。

行业动态

• 企业业绩：露天煤业、阳泉煤业、平庄能源、开滦股份等企业上半年业绩均出现下滑，主要原因是煤炭价格下跌和市场整体疲软。
• 政策影响：资源税从价计征政策可能出台，预计税率在5%左右，将对煤炭企业毛利率造成一定影响。
• 神华降价：神华再次降价，预计带动动力煤价格进一步下跌，地区中小型煤炭企业面临减产限产压力。

钢铁与海运

• 铁矿石：价格升至132.75美元/吨，涨幅32%。
• 钢材：价格指数止跌上涨，螺纹钢期货价格上涨，线材期货价格下跌。
• 海运费：逐步止跌企稳，部分航线小幅上涨，秦皇岛-广州航线价格上涨0.1元/吨。

投资建议

• 投资评级：维持“看好”行业评级，预计下半年煤炭板块活跃度提升，存在超跌反弹的交易性机会。
• 建议关注个股：中国神华、永泰能源、潞安环能、昊华能源、兰花科创等。
• 风险提示：需关注经济持续疲弱、资源税从价计征政策出台、煤价继续下跌等风险。

总结

本周煤炭市场整体承压，动力煤和焦煤价格下跌，但海运费止跌企稳，铁矿石和钢材价格有所反弹。煤炭企业业绩普遍下滑，部分企业因价格下跌影响利润。分析师认为，尽管短期煤价仍有下跌空间，但下半年板块对负面因素的反应将逐渐减弱，存在反弹机会，但需谨慎操作。建议投资者关注具备一定抗跌能力的龙头企业，同时警惕政策和市场风险。