2025年二季度港口行业回顾及三季度展望：行业韧性修复，关注宏观变局

行业研究｜港口行业

摘要

2025年上半年，在全球宏观经济环境复杂多变背景下，中国港口行业基本韧性逐步修复。2025年1-7月，全国沿海港口货物和集装箱吞吐量均实现同比增长，内河港口货物吞吐量增速略高于沿海港口。外贸货物吞吐量增长稳健，高附加值产品占比提升，尤其“新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏产品）出口占比显著上升。

港口基建持续升级，政策引导多式联运进一步提升效率。截至2025年末，中国港口万吨级泊位存量增长，内河港口万吨级泊位占比显著提升。多式联运发展迅速，2025年集装箱铁水联运量同比增长超过49%，政策鼓励沿海主要港口实现“公转铁”、“水转铁”。

区域集中度方面，中国港口形成五大集群，长三角、珠三角等核心港口群市场集中度高，港口间竞争由区域性集团博弈为主。宁波舟山港、上海港吞吐量稳居前列。

政策与风险在中美贸易战缓和背景下，港口运价指数震荡上行，但2025年上半年振幅较去年同期缩小。三季度需关注美国拟对中国船舶征收惩罚性港口费用政策可能带来的“抢出口”效应，影响跨太平洋航线布局及港口运营稳定性。

绿色与智慧升级贯穿近年政策主线，包括岸电设施应用、自动化码头建设。截至2025年，中国已建成自动化集装箱码头50余座，电子航道图里程覆盖超过57万km，智慧港口成为发展方向。

发债主体集中在AA+及AAA级别，信用利差缩小，信用风险较低，港口行业整体财务状况稳健，特别是在政策倾斜和融资渠道较宽的情况下，抗风险能力较强。

2025年三季度，预计中国港口行业将保持基本面稳定，短期受贸易政策调整影响，长期需关注全球贸易格局变化与政策持续性，智慧化、绿色化、国际化仍是行业转型核心方向。