20250716-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_14页_5mb
报告摘要
商品期货研究晨报总结（国泰君安期货，2025年7月16日）
宏观及全球经济动态
- 美国6月核心CPI 环比0.2%，连续5个月低于预期，美联储决策或不受影响。
- 关税谈判进展：中美谈判“态势良好”；美国将对印尼镍征收19%关税；欧盟面临30%关税争议。
- 地缘与科技：美国已向中国批准销售H20芯片；印尼镍业产能正在恢复。
各品种观点与策略概览
贵金属
- 黄金：▲震荡上行，趋势强度1。
- 白银：▲突破上行，趋势强度1。
基本金属
| 品种 | 观点 | 趋势强度 | 简要依据 |
|---|---|---|---|
| 铜 | 国内现货坚挺，支撑价格 | 0 | 临近关税落地，库存偏低但边际混乱企业未修复，市场博弈加剧。 |
| 锌 | 承压运行 | -1 | 国内进口盈利扩大,国内供应恢复，伦锌贴水回落，注销仓升，国内基本面偏空。 |
| 铅 | 震荡偏弱 | 0 | 没有明确驱动，关注7月进口盈利是否打开。 |
| 锡 | 价格走弱 | -1 | 精矿供应过剩预期增强，现货价差回缩，冶炼端库存高企。 |
| 铝 | 淡季承压，区间震荡 | 0 | 淡季消费走弱；氧化铝成本支撑，开工率下降；5号仓库注销仓库高，进口盈利可观但国内供需格局复杂。 |
| 镍/不锈钢 | 矿端支撑松动，边际累库 | 0/0 | 印尼镍铁产能高企，不锈钢现实供需博弈，短期价格趋震荡，等待宏观支撑。 |
整体数据看点
- 跨境金属贸易受关税影响显著，如铜、氧化铝、不锈钢。
- 趋势强度总体中性或偏弱，市场对美联储政策及地缘风险保持观望。
必读风险提示
请务必阅读正文之后的免责声明及免责条款部分，市场有风险，投资需谨慎。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
