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国泰君安期货商品研究晨报总结 - 贵金属及基本金属

核心内容概览

本报告为2025年4月1日国泰君安期货商品研究晨报，涵盖了贵金属和基本金属的市场分析，包括黄金、白银、铜、铝、氧化铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、工业硅、多晶硅及碳酸锂等品种。报告主要从基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度等方面进行分析，为投资者提供市场动向和投资建议。

主要观点与关键信息

1. 黄金

• 观点：黄金价格再创新高。
• 基本面：
  • 沪金2504收盘价为729.80元/克，夜盘收盘价为732.04元/克，日涨幅为1.13%。
  • Comex黄金2504收盘价为3130.90美元/盎司，日涨幅为1.32%。
  • 黄金T+D对AU2412价差为0.28元/克，趋势强度为1（偏强）。
• 宏观及行业新闻：
  • 白宫再度考虑“全面高关税”，黄金三日连创历史新高。
  • 花旗称当前是金矿“40年一遇”的大机会。
• 关键信息：市场情绪向好，推动黄金价格持续上涨。

2. 白银

• 观点：白银受到有色带动回落。
• 基本面：
  • 沪银2504收盘价为8483元/千克，夜盘收盘价为8436元/千克，日涨幅为-0.05%。
  • Comex白银2504收盘价为34.765美元/盎司，日涨幅为-0.16%。
  • 白银T+D对AG2502价差为4元/千克，趋势强度为1（偏强）。
• 宏观及行业新闻：
  • 白银价格受有色金属市场影响回落。
• 关键信息：白银价格承压，但趋势强度仍偏强。

3. 铜

• 观点：市场因美国加征关税预期而谨慎。
• 基本面：
  • 沪铜主力合约收盘价为79,950元/吨，日涨幅为-0.62%。
  • 伦铜3M电子盘收盘价为9,690美元/吨，日涨幅为-0.96%。
  • 铜趋势强度为0（中性）。
• 宏观及行业新闻：
  • 特朗普将于4月2日宣布对等关税，无豁免条款。
  • 印尼GNI镍铁项目产能利用率逐步恢复。
• 关键信息：铜市场因关税预期谨慎，短期波动较大。

4. 铝

• 观点：铝价宽幅震荡，氧化铝底部待寻。
• 基本面：
  • 沪铝主力合约收盘价为20480元/吨，日涨幅为-0.00%。
  • LME铝3M收盘价为2539美元/吨，日涨幅为-12美元/吨。
  • 铝趋势强度为0（中性）。
• 宏观及行业新闻：
  • 越南首个电解铝厂筹备启动，预计4月开始实施EPC合同。
  • Vitol和Gunvor计划从LME认证仓库提取俄罗斯原产铝。
• 关键信息：铝市场波动，氧化铝价格仍在寻找底部。

5. 氧化铝

• 观点：氧化铝价格底部待寻。
• 基本面：
  • 沪氧化铝主力合约收盘价为2936元/吨，日涨幅为-0.34%。
  • 氧化铝趋势强度为0（中性）。
• 关键信息：氧化铝价格尚未稳定，需关注供需变化。

6. 锌

• 观点：锌价承压运行。
• 基本面：
  • 沪锌主力合约收盘价为23455元/吨，日涨幅为-1.33%。
  • 伦锌3M电子盘收盘价为2851.5美元/吨，日涨幅为-1.60%。
  • 锌趋势强度为-1（偏弱）。
• 宏观及行业新闻：
  • 中国3月制造业PMI为50.5，制造业扩张速度一年来最快。
• 关键信息：锌价受成本和需求影响承压运行。

7. 铅

• 观点：铅价上方或存压力。
• 基本面：
  • 沪铅主力合约收盘价为17445元/吨，日涨幅为-0.03%。
  • 伦铅3M电子盘收盘价为2022.5美元/吨，日涨幅为-0.86%。
  • 铅趋势强度为-1（偏弱）。
• 宏观及行业新闻：
  • 中国3月制造业PMI为50.5，制造业扩张速度一年来最快。
• 关键信息：铅价受成本压力影响，短期承压。

8. 镍

• 观点：镍矿支撑火法成本，精炼累库未兑现。
• 基本面：
  • 沪镍主力合约收盘价为129,220元/吨，日涨幅为-0.18%。
  • 不锈钢趋势强度为0（中性）。
• 宏观及行业新闻：
  • 印尼提高镍矿、镍铁等资源税率。
  • Ramu镍钴项目恢复满负荷生产。
• 关键信息：镍矿支撑成本，但库存压力尚未完全释放。

9. 不锈钢

• 观点：短线成本逻辑主导，中期供需仍有压力。
• 基本面：
  • 不锈钢主力合约收盘价为13,365元/吨，日涨幅为-0.15%。
• 关键信息：不锈钢价格受成本影响，中期供需压力仍存。

10. 锡

• 观点：锡价企稳回升。
• 基本面：
  • 沪锡主力合约收盘价为282,350元/吨，日涨幅为0.02%。
  • 伦锡3M电子盘收盘价为36,550美元/吨，日涨幅为1.82%。
  • 锡趋势强度为1（偏强）。
• 宏观及行业新闻：
  • 白宫考虑全面高关税，黄金价格创新高。
• 关键信息：锡价企稳，市场情绪有所回升。

11. 工业硅

• 观点：盘面仍为弱势格局。
• 基本面：
  • 工业硅主力合约收盘价为9,785元/吨，日涨幅为-0.07%。
  • 工业硅趋势强度为-1（偏弱）。
• 关键信息：工业硅价格承压，市场情绪偏弱。

12. 多晶硅

• 观点：关注今日仓单数量。
• 基本面：
  • 多晶硅主力合约收盘价为43,460元/吨，日涨幅为-0.19%。
  • 多晶硅趋势强度为1（偏强）。
• 关键信息：多晶硅价格有所回升，需关注仓单变化。

13. 碳酸锂

• 观点：免检二次注册比例较高，盘面或承压。
• 基本面：
  • 碳酸锂2505合约收盘价为74,160元/吨，日涨幅为-0.20%。
  • 碳酸锂趋势强度为-1（偏弱）。
• 关键信息：碳酸锂价格承压，免检注册比例高影响市场供需。

趋势强度汇总

总结

整体来看，贵金属如黄金和白银表现强劲，而基本金属如铜、铝、锌、铅等则呈现震荡或承压态势。市场情绪受到宏观政策（如美国关税）和行业动态（如印尼镍矿政策）的影响较大。趋势强度显示，部分金属短期走势偏强或偏弱，但需关注供需变化和政策动向。投资者应根据自身风险承受能力，结合市场动态和基本面数据，谨慎决策。