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中国AI厂商Token收入榜单总结（2026年8月）

核心内容

本报告由爱分析发布，基于2026年8月的Token收入年化数据，对中国最重要的9家AI厂商进行排名和分析，旨在展现中国AI市场格局与发展趋势。报告从厂商排名、逐家分析、行业洞察、数据说明四个维度展开，揭示Token收入在AI商业化中的关键地位。

榜单排名

1. 第一梯队（百亿俱乐部）

   • 字节：年化ARR约300亿元，断崖式领先
   • 阿里巴巴：年化ARR约160亿元
   • 智谱：年化ARR约110亿元

2. 第二梯队（50亿元量级）

   • DeepSeek：年化ARR约60亿元
   • Kimi：年化ARR约58亿元
   • MiniMax：年化ARR约48亿元
   • 可灵：年化ARR约40亿元

3. 第三梯队（30亿元量级）

   • 腾讯：年化ARR约32亿元
   • 百度：年化ARR约25亿元

榜单显示，中国Token市场呈现高度集中趋势，头部厂商与尾部厂商收入差距显著。同时，不同梯队之间存在明显断层。

主要观点

1. 字节：断崖式领先，赢在视频场景的定价权

• 字节凭借视频模型的绝对领先地位和视频生成场景的高定价权，占据榜单第一。
• 其视频模型每秒价格比同类模型高50%以上，分销渠道折扣率低。
• 短板在于语言模型能力落后，大语言模型下一代版本推迟。

2. 阿里：全栈AI布局，Token收入表现亮眼

• 阿里是唯一将收入建立在整条Token产业链上的厂商。
• 全栈AI布局使其Token业务财务模型优秀，ARR增速近1倍，毛利率超50%。
• 短板在于开源模型地位下降，千问已不再代表开源模型能力。

3. 智谱：量价齐升，成为标杆

• 智谱以110亿元年化ARR位列第三，是量价齐升的典范。
• API均价上涨101%，Token调用量增长40倍。
• 短板在于人才与组织能力，顶尖学生流动性高，难以沉淀为组织优势。

4. DeepSeek：口碑与利润双丰收

• DeepSeek年化ARR为60亿元，排名第四。
• 模型能力突出，API毛利率达82.9%，国内领先。
• 算力供给不足是其阶段性短板，但正通过融资和自建算力中心加速弥补。

5. Kimi：K3驱动的爆发

• Kimi年化ARR为58亿元，排名第五。
• K3发布后ARR实现翻倍增长，参数规模达2.8万亿，跻身全球第一梯队。
• 算力受限，API价格高企，短期内难以弥补。

6. MiniMax：视频模型崛起，语言模型拉胯

• MiniMax年化ARR约48亿元，排名第六。
• H3视频模型提升商业化能力，B端收入占比从30%升至80%。
• 语言模型M3能力未达预期，影响整体毛利率。

7. 可灵：专注海外视频，估值超越MiniMax

• 可灵年化ARR约40亿元，排名第七。
• 海外收入占比达80%，客户主要为影视公司和导演工作室。
• 7月分拆后估值达180亿美元，远超MiniMax市值。

8. 腾讯：起得早不如熬的久

• 腾讯年化ARR仅32亿元，排名第八。
• 对Token业务重视不足，免费API渠道多，付费比例低。
• 马化腾表示“AI终局尚早”，但商业化进展缓慢。

9. 百度：没落

• 百度年化ARR为25亿元，排名垫底。
• 早期在大模型领域领先，但近年表现低迷。
• 模型能力未见显著提升，新模型发布停滞，未来重回第一梯队难度较大。

行业洞察

1. 中美AI差距缩短，路线分叉

• 中国厂商追赶速度较快，差距持续缩小。
• 美国模型强在顶尖能力，目标为高溢价客户；中国模型强在开源和性价比，目标为广泛腰部客户。
• 中国在视频、Coding等场景中提供大量Token消耗机会，推动商业化。

2. 模型涨价是短期现象，降价才是主趋势

• 模型API价格普遍上涨，但长周期内降价是主趋势。
• Flash模型将引领价格竞争，如GLM 5.3 Flash价格仅为旗舰模型的10%。

3. 收入与调用量结构性分离，视频和语言率先分道扬镳

• 视频模型单价高，贡献收入；语言模型单价低，调用量大。
• 未来AI4S、具身模型等可能分别走高单价与低单价、高调用量路径。

关键信息

• Token收入成为衡量AI厂商商业化能力的重要指标。
• 视频场景是当前Token收入增长的核心驱动力。
• 模型能力提升与算力供给是影响Token收入的关键因素。
• 中国AI厂商在商业化路径上呈现出差异化趋势。
• 榜单数据基于多信源交叉验证，确保准确性。

数据说明

• 榜单制作方法：仅统计Token计费收入，不包括本地化部署、云资源租赁等。
• 数据来源：包括官方财报、管理层业绩会、行业信源及爱分析一手调研。
• 研究方法论：分为建库、验证、评估三阶段，结合桌面研究、深度访谈与数据调研。

关于爱分析

爱分析是一家深耕AI与数字化市场十余年的研究咨询机构，为科技厂商提供市场洞察、品牌营销、商业研究等综合服务。其方法论与一手数据确保了榜单的权威性与可靠性。