20150426-光大证券-电力_煤气及水等公用事业行业_周报-再生资源产业化发展新契机_14页_818kb

再生资源产业化发展新契机行业周报总结

核心内容

本报告围绕2015年循环经济推进计划、环保行业政策动态、行业资讯及公司动态展开，分析了环保行业的投资机会及市场表现。

主要观点

• 政策推动循环经济：国家发改委印发《2015年循环经济推进计划》，明确推进循环经济发展的三大方向，包括构建循环型产业体系、园区和区域循环发展、以及社会层面循环经济发展。首次提及“互联网+回收”模式，鼓励通过信息化手段推动回收企业的自动化与精细化发展。
• “互联网+回收”创新模式：利用互联网、大数据、物联网等技术实现线上回收与线下物流融合，提升回收效率与资源利用率。
• 投资建议聚焦格林美：格林美作为资源循环产业龙头，2015年业绩呈现三轮驱动，包括传统钴镍业务增长、电子废弃物拆解产能释放、以及报废汽车处理中心的建设，预计未来3~5年将成为新的业绩增长点。
• 其他推荐标的：包括三聚环保、桑德环境、三川股份等公司，均具备一定的投资价值。

关键信息

政策聚焦

1. 发改委印发2015年循环经济推进计划：推动绿色开采、生物质能发展、资源集约利用、农业节水等，计划在25个园区进行循环化改造示范试点。
2. 央行支持绿色产业：通过金融工具加强对节能环保等领域的支持，限制对高耗能高污染行业和环境违法企业的资金支持。
3. 湖南能源建设投资：发布25个能源建设重大项目，总投资达3874亿元。
4. 青岛全球招商：推介38个大项目，总投资超1500亿元，涵盖基础设施、交通、水利等多个领域。

行业资讯

1. 农业水价改革方案：预计5月份推出，推动农业用水机制改革。
2. 农村沼气工程升级：两部委联合推进，计划新增沼气生产能力4.87亿立方米。
3. 河南铅酸蓄电池和再生铅产业发展方案：目标到2015年实现废铅酸蓄电池回收和综合利用率达90%以上，铅循环再生比重超50%。
4. 上海黄标车禁行：自2015年10月1日起，黄标车将禁止在全市道路行驶。

公司动态

1. 格林美：2015年新增5,000吨镍钴锰三元材料和2,000吨电池级球形氢氧化钴产能，电子废弃物拆解量达670万台，报废汽车处理中心年处理能力达90万吨。
2. 怡球资源：2014年营业总收入和净利润均下降，但仍有较大处理能力。
3. 中山公用：2014年营业收入和净利润均增长，显示良好的运营表现。
4. 菲达环保：营业收入和净利润均显著增长，显示出强劲的发展势头。
5. 兴源环境：2014年营业收入和净利润大幅增长，同时进行权益分派。
6. 其他公司动态：包括雪迪龙、盾安环境、长青集团等公司的减持、停牌、复牌及业绩公告。

行情回顾

• 涨幅前五：怡球资源（+39.72%）、渤海股份（+33.16%）、盾安环境（+30.81%）、天瑞仪器（+26.22%）、龙净环保（+22.69%）。
• 跌幅前五：巴安水务（-5.74%）、永清环保（-5.54%）、锦龙股份（-4.25%）、国中水务（-3.91%）、瀚蓝环境（-3.84%）。
• 融资买入额前五：龙净环保（24.09亿）、锦龙股份（21.71亿）、万邦达（20.39亿）、兴蓉投资（13.03亿）、首创股份（10.68亿）。

投资组合

• 二季度投资组合：三聚环保、伊利能源、巴安水务。
• 组合表现：本周组合收益+4.81%，跑赢沪深300指数（+2.49%）和公用事业指数（+0.90%）。

行业与公司评级

• 行业评级：环保行业整体表现良好，部分公司如格林美、三聚环保、桑德环境等获得“买入”或“增持”评级。
• 公司评级：部分公司如高能环境、永清环保、雪浪环境等获得“增持”或“买入”评级，部分公司如锦龙股份、瀚蓝环境等表现中性或略弱。

估值方法与分析局限性

• 报告中的估值方法和模型基于一定假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易，投资者需谨慎。

风险提示

• 投资者应充分考虑市场风险及潜在利益冲突。
• 本报告不构成投资建议，仅作为参考。

分析师信息

• 陈俊鹏：长江商学院工商管理硕士，加州大学伯克利分校交换学生，光大证券研究所环保及公用事业行业分析师。
• 联系方式：021-22169041，chenjunpeng@ebscn.com。
• 投资建议历史表现：多次获得行业奖项，包括STARMINE亚太区公用事业行业第三名、“金牛奖”环保行业第三名等。

联系人信息

• 魏天野：021-22169310，weity@ebscn.com。

附录

• 图表：包括环保行业涨幅、跌幅、融资买入额、行业及板块表现等。
• 公司年报与权益分派公告：涉及多家环保及公用事业公司，提供详细财务数据和分派信息。

总结

本报告强调了循环经济政策对环保行业的积极影响，特别指出“互联网+回收”模式的潜力，同时推荐格林美等龙头企业作为投资标的。行业整体表现分化，部分公司业绩增长显著，而另一些则面临挑战。投资者应关注政策动向及公司具体表现，合理评估投资风险与收益。