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晨会集萃总结

核心内容

本晨会集萃主要围绕宏观政策、行业分析、重点公司业绩及投资建议等方面展开，涵盖多个行业板块，包括电子、半导体、家电、商社、能源开采、金融、策略研究等。核心观点包括政策执行力提升将带来下半年经济复苏预期、半导体国产替代趋势明显、消费板块结构性机会显现、中概股回归趋势与制度优化预期、以及部分优质企业盈利改善与成长性提升。

主要观点与关键信息

宏观政策分析

• 政策执行力提升：7月政治局会议后，市场对政策力度和经济增长的悲观预期上升，但政策执行力的提升将带来积极影响，市场过度担忧可能造成定价错误。
• 稳增长逻辑：下半年政策执行力上升，将推动经济增速超预期，市场应关注预期差修复带来的投资机会。
• 风险提示：疫情反复、政策执行力度不及预期、经济复苏不及预期。

半导体行业

• 国产设备中标量增长：7月国产设备中标量环比增长38.79%，显示政策支持与市场需求提升。
• 国产替代加速：美国芯片法案签署，地缘政治影响下国产设备+零部件板块自主可控加速推进。
• 行业增长逻辑：存储原厂积极扩产，带动硅片、前驱体、靶材等需求增长，半导体设备+材料+零部件板块成长性明确。
• 投资建议：看好H2设备+材料+零部件板块的显性机会。

家电行业

• 热泵产品投资逻辑：从海外消费者视角看，热泵产品购置支出具有较长的回本周期，但成本改善+国内需求回暖将推动2C与2B家电板块增长。
• 重点推荐企业：【海尔智家】【海信家电】【美的集团】等大家电企业，以及【飞科电器】【科沃斯】【石头科技】等小家电企业。
• 上游零部件：推荐【盾安环境】【三花智控】【德昌股份】等企业。

商社与轻工行业

• 润本股份：专注于婴童驱蚊护理的优质国货品牌，预计2024年市场规模达21.7亿元，公司具备品牌力、营销力与渠道力。
• 百亚股份：电商渠道持续增长，但Q2受疫情影响，净利润同比减少40.65%，预计2022/23/24年净利润分别为2.73亿/3.34亿/4.00亿元。
• 明月镜片：深耕眼视光领域，产品结构优化推动盈利提升，推出近视防控新品，预计2022-2024年归母净利润分别为1.15亿/1.48亿/1.85亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

电子行业

• 澜起科技：发布半年度报告，2022上半年营收增长166.04%，归母净利增长121.20%，新品发布带动业务快速增长。
• 生益电子：22Q2实现归母净利0.86亿元，同比增长33.61%，新增产能释放+原材料价格稳定推动利润增长，预计2022/2023年归母净利分别为3.78亿/4.97亿元。
• 极米科技：发布极米神灯新品，实现营收与净利高增长，预计2022-2024年净利润分别为6.87亿/9.46亿/12.04亿元，维持“买入”评级。

能源开采

• 荣盛石化：140万吨乙烯项目获批，预计2022/2023/2024年归母净利分别为163亿/193亿/224亿，对应PE分别为10/9/7倍，维持“买入”评级。
• 新材料布局：公司积极布局高端新材料，如可降解塑料、EVA、己二腈-PA66等，打开二次成长空间。

海外市场与中概股

• 中概股回港趋势：5家企业申请美国存托股份退市，但未对审计监管预期造成明显影响，中概股回归或成为战略性选择。
• 关注企业：腾讯、网易、美团、京东、拼多多、阿里巴巴、快手、哔哩哔哩等。

投资建议

• 推荐股票：澜起科技、生益电子、明月镜片、百亚股份、极米科技、荣盛石化等。
• 买入评级：澜起科技、生益电子、明月镜片、百亚股份、荣盛石化、华利集团、力量钻石等。
• 增持评级：明月镜片。

市场数据

• 指数表现：中证1000、中小盘指、创业板指表现强势，上证综指、沪深300小幅下跌。
• ETF资金流向：债券、医药、A股宽基等板块资金净流入，金融、周期、策略等板块资金净流出。
• 北向资金流入：汽车、食品饮料、非银行金融等板块资金净流入较多。

重点公司分析

澜起科技

• 业绩表现：2022上半年营收19.27亿元，净利6.81亿元，同比增长166.04%与121.20%。
• 产品亮点：DDR5第二代RCD芯片试产，CXL芯片推出，推动业务增长。
• 投资建议：维持“买入”评级。

生益电子

• 业绩表现：2022上半年营收17.99亿元，净利1.61亿元，同比增长6.53%与24.86%。
• 业务结构：汽车电子+服务器+通讯等中高端产品占比提升，海外收入增长显著。
• 投资建议：维持“买入”评级。

明月镜片

• 业务发展：深耕眼视光领域，产品结构优化推动盈利提升，推出近视防控新品。
• 市场前景：国内眼镜市场规模预计2024年突破千亿，公司具备原料自给优势。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。

百亚股份

• 业绩表现：2022上半年营收7.39亿元，净利0.78亿元，同比减少2.86%与40.65%。
• 业务结构：电商渠道持续增长，但受疫情拖累，预计2022/23/24年净利润分别为2.73亿/3.34亿/4.00亿元。
• 投资建议：维持“买入”评级。

荣盛石化

• 项目进展：140万吨乙烯项目获批，为新材料提供原料保障。
• 行业前景：国际油价回落，炼化周期拐点或已临近，预计2022/2023/2024年净利分别为163亿/193亿/224亿。
• 投资建议：维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济风险：如疫情反复、经济复苏不及预期。
• 行业竞争风险：如原材料价格上涨、市场占有率变化。
• 政策风险：如审计监管政策变化、地产政策调整。
• 公司经营风险：如产品价格波动、成本控制、管理风险等。

结论

整体来看，晨会集萃强调了政策执行力提升、半导体国产替代、消费复苏与结构性机会、以及部分优质企业盈利改善与成长性提升。市场风格偏向成长，建议关注具备技术优势、行业地位稳固、成长逻辑清晰的企业。同时，需警惕宏观经济波动、政策变化及行业竞争加剧等风险。