互联网传媒行业：虚拟人+展览展示，元宇宙时代率先落地的应用场景-20220126-东吴证券-32页_1mb

虚拟人+展览展示，元宇宙时代率先落地的应用场景总结

核心内容

元宇宙被视为下一代互联网的形态，它将现实与虚拟世界深度融合，提供更丰富的交互体验。在这一新兴领域中，虚拟人和线上展览展示被认为是率先落地的应用场景，具有较高的商业化潜力。随着技术进步、用户习惯转变和行业生态完善，这些领域将为传统行业带来新的增长点。

主要观点

• 元宇宙特征：沉浸性和用户创造内容（UGC）是元宇宙的核心特征。随着算力提升、软件设计引擎普及、VR/AR设备便利化以及区块链技术的发展，元宇宙将逐步接近理想形态。
• 虚拟人应用：虚拟人可划分为偶像型、服务型和身份型。偶像型虚拟人可提升品牌价值和内容创作效率；服务型虚拟人可提升交互体验并降低成本；身份型虚拟人将成为元宇宙中的身份标识。
• 线上展览展示：线上展览将提高展示的真实性和细节性，成为线下展览的有力补充。疫情加速了线上化趋势，提升了展览行业的可触达人群和市场规模。
• 技术与行业协同：虚拟人和线上展览展示行业将受益于元宇宙技术的发展，如BIM、XR、渲染技术等。这些技术推动了展览展示和虚拟人行业的技术升级和商业化落地。
• 投资建议：推荐标的包括蓝色光标，建议关注捷成股份、风语筑、立方数科和山水比德等公司。

关键信息

虚拟人

• 偶像型虚拟人：提升品牌价值，优化内容创作流程。
• 服务型虚拟人：提高交互丰富度，降低人力成本。
• 身份型虚拟人：成为元宇宙中的身份标识。
• 行业应用：虚拟人已在影视娱乐、广告、客户服务等领域应用，预计将提升相关产业估值。
• 案例：AYAYI、柳夜熙、小漾等虚拟人已取得一定市场反响。

线上展览展示

• 技术发展：随着XR、渲染技术的进步，线上展览展示效果不断逼近甚至超越线下。
• 应用场景：从城市展馆、博物馆到商业展览，线上展览展示的使用场景不断扩展。
• 行业影响：疫情推动线上展览发展，提升展览行业的可触达人群和市场规模。
• 公司布局：风语筑、立方数科、山水比德等公司已布局线上展览展示业务，推动行业转型。

风语筑

• 公司定位：中国数字展示行业龙头，提供数字化体验空间及产品服务。
• 技术储备：拥有VR/AR、全息影像、3D成像等技术，具备虚拟建筑开发能力。
• 合作与布局：与百度希壤合作开发虚拟建筑，推出“元宇宙里过大年”等项目，布局元宇宙内容生态。
• 营收增长：2021年公司营收和利润稳健增长，为其元宇宙业务投资奠定基础。

立方数科

• 业务转型：从传统BIM代理向工程数字化云服务商转型。
• 技术产品：自主研发BIM软件，如isBIM族立方、isBIM模术师、isBIM算量、BIMGO等。
• 应用场景：提供数字孪生、智慧城市、数字建筑等服务，助力建筑行业数字化转型。

山水比德

• 公司定位：以创新设计为驱动的景观设计平台，布局元宇宙相关技术。
• 技术布局：开发“山水智境”数智化产品体系，涵盖数字孪生、正向设计、虚拟仿真等。
• 盈利表现：公司盈利能力强劲，毛利率高于行业平均水平。
• 研发投入：持续加大研发投入，推动技术进步和产品创新。

蓝色光标

• 业务布局：积极布局虚拟人和虚拟直播，与阿里达摩院合作，推出虚拟直播间和虚拟人“苏小妹”。
• 客户案例：为伊利、腾讯等品牌打造虚拟偶像，助力品牌营销。
• 未来规划：计划打造20+位明星、达人的数字虚拟人矩阵，探索虚拟IP商业化变现。

捷成股份

• 虚拟人布局：通过参股世优科技，布局虚拟人及虚拟IP业务。
• 技术优势：世优科技在运动捕捉、表情捕捉、实时动画生成等领域拥有自主知识产权。
• 产品应用：已为《山海经》、《今晚80后秀》等节目提供虚拟人服务。
• 未来计划：计划打造虚拟IP矩阵，探索虚拟IP的商业化变现路径。

风险提示

• 技术风险：技术发展存在不确定性，如算力、内容生态、基础设施等发展不及预期。
• 政策监管风险：元宇宙涉及多项新兴技术，政策监管不明确可能导致发展受阻。
• 法律风险：虚拟世界监管缺失，可能带来法律漏洞。
• 炒作概念风险：元宇宙仍处于早期，存在被炒作概念的风险。

总结

元宇宙作为下一代互联网形态，将带来更丰富的交互体验。虚拟人和线上展览展示是元宇宙中率先落地的应用场景，具有较高的商业化潜力。随着技术进步、用户习惯转变和行业生态完善，这些领域将为传统行业带来新的增长点。推荐关注蓝色光标、风语筑、立方数科和山水比德等公司，它们在元宇宙相关技术及应用上具备较强实力和布局。然而，行业仍面临技术、政策、法律等多重风险，需谨慎对待。