医疗器械行业（系列1）：设备与IVD，外或受益于疫情全球扩散，内或受益于新基建及生物安全自主可控-200319_22页__981kb

医疗器械行业分析总结

核心内容

本次新冠疫情对医疗器械行业产生了深远影响，推动了国内医疗设备采购需求的增长，同时提升了国产设备在国际市场的竞争力。疫情暴露出我国医疗设备配置不足、资源分布不均及国产化率低等问题，促使政府加大对公共卫生体系建设的投入，为医疗设备行业带来长期利好。此外，海外疫情扩散为国产医疗设备出口提供了契机，助力企业拓展国际市场。

主要观点

• 海外疫情带动出口：全球疫情扩散，尤其是欧洲与亚洲地区，推动了国产医疗设备的出口需求，如迈瑞医疗、宝莱特、理邦仪器等企业已获得意大利等国家订单。
• 国内医疗设备需求增长：疫情促进了国内新医院建设与现有医院重症监护科室发展，带动医疗设备采购需求。同时，基层医疗机构设备配置不足的问题也促使政府加大投入。
• 医疗设备国产化率提升：多个医疗设备细分领域仍处于低国产化率阶段，政策支持将推动国产设备替代进口，提升市场份额和利润水平。
• 行业结构优化：医疗设备行业配置不均、高端设备依赖进口等问题有望通过政策引导和市场发展逐步改善。
• 投资建议明确：重点推荐国产医疗设备及体外诊断领域的龙头企业，如迈瑞医疗、万东医疗、鱼跃医疗、开立医疗、海尔生物、健帆生物、万孚生物、安图生物、艾德生物、凯普生物、透景生命等。

关键信息

国内医疗设备现状

• 人均保有率低：我国在CT、MRI、DSA、呼吸机、核医学设备等领域的保有量远低于发达国家。
• 资源分布不均：大型设备集中在三级医院，二级医院及基层医疗机构配置严重不足。
• 国产化率低：多个领域国产化率不足20%，如CT、MRI、内窥镜、医用刀等，而呼吸机、超声等国产化率不足30%。

政策与市场驱动

• 财政投入加大：新冠疫情促使政府重视公共卫生体系建设，加大医疗设备采购投入。
• 新医院建设：多地加快新医院及传染病专科医院建设，带动设备采购需求。
• 重症ICU发展：疫情暴露了我国重症监护能力不足，推动ICU建设，带动相关设备需求。
• POCT发展加速：POCT在IVD行业中的渗透率不足15%，但未来有望提升至20%以上，成为基层医院的重要检测手段。

国际市场拓展

• 出口需求增长：海外疫情扩散为国产医疗设备出口带来机遇，企业已收到海外订单。
• 国际影响力提升：国内医疗设备企业在全球抗疫中贡献突出，有助于提升国际品牌影响力。

推荐标的

医疗设备类

• 迈瑞医疗：国产医疗器械龙头，产品线全面，技术领先，受益于政策及海外拓展。
• 万东医疗：DR市场占有率领先，拓展MRI、CT等业务，受益于国产高端设备政策。
• 鱼跃医疗：家用+医用双驱动，布局线上+线下，具备长期增长潜力。
• 开立医疗：超声龙头，内窥镜领域稀缺，替代进口潜力大。
• 海尔生物：生物安全及医疗储存设备领先，受益于政策与技术进步。
• 健帆生物：血液灌流设备龙头，疫情后“一市一中心”建设有望推动增长。

体外诊断类

• 万孚生物：POCT领军企业，产品获钟南山院士肯定，具有较高行业认可度。
• 安图生物：化学发光龙头，替代进口趋势明显。
• 艾德生物：伴随诊断领域龙头，受益于创新药研发及临床应用。
• 凯普生物：核酸检测龙头，HPV检测市占率第一，STD十联检产品具备增长潜力。
• 透景生命：自主研发能力强，早筛及自免检测产品前景广阔。

风险提示

• 全球疫情发展存在不确定性；
• 国家财政投入可能不及预期；
• 核心技术自主研发进度可能滞后。

结论

新冠疫情为医疗器械行业带来了短期和长期的机遇，推动了医疗设备采购需求增长与国产化进程。未来，随着国家对公共卫生体系建设的重视和政策支持，医疗设备行业有望迎来新的增长点，国产龙头企业在技术、市场及政策的多重利好下，具备显著的市场竞争力和发展潜力。