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聚烯烃早报总结

一、LLDPE市场分析

核心内容

LLDPE市场整体表现中性，但存在震荡偏多的预期。

主要观点

• 基本面：外盘原油价格夜间震荡，油制利润差，成本端支撑强劲。高油价导致油制装置现金流亏损，供应端PE开工率下降至71%。外盘强势，进口走弱，需求端受疫情影响，物流受阻，农膜旺季逐步结束，农膜开工率下降，其余需求一般。库存处于中性水平。
• 基差：LLDPE主力合约2209基差为147，升贴水比例1.6%，偏多。
• 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多。
• 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。
• 预期：在油制利润被压缩的情况下，聚烯烃受原油走势波动影响较大。预计LLDPE今日走势震荡偏强，L2209日内价格区间为8950-9200，震荡偏多操作。

关键信息

• 当前LLDPE交割品现货价为9175元/吨，较前一日上涨50元。
• 乙烯CFR东北亚价格为1311美元/吨，保持稳定。
• 主要利多因素：油制利润低、外盘美金盘强势、开工率下降快。
• 主要利空因素：农膜旺季消退、下游需求偏弱。
• 主要逻辑：装置利润低、装置降负、下游需求偏弱。
• 主要风险点：原油大幅波动。

二、PP市场分析

核心内容

PP市场整体表现中性，但存在震荡偏强的预期。

主要观点

• 基本面：外盘原油价格夜间震荡，油制利润差，成本端支撑强劲。高油价导致油制装置现金流亏损，供应端PP开工率较上周变化不大。外盘强势，需求端受疫情影响，物流受阻，下游需求一般。库存处于中性水平。
• 基差：PP主力合约2205基差为-71，升贴水比例-0.8%，偏空。
• 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多。
• 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多。
• 预期：在油制利润被压缩的情况下，聚烯烃受原油走势波动影响较大。预计PP今日走势震荡偏强，PP2209日内价格区间为8850-9100，震荡偏多操作。

关键信息

• 当前PP交割品现货价为8820元/吨，较前一日上涨170元。
• 丙烯CFR中国价格为1151美元/吨，保持稳定。
• 主要利多因素：油制利润低、外盘美金盘强势。
• 主要利空因素：基差偏弱、下游需求偏弱。
• 主要逻辑：装置利润低、装置降负、下游需求偏弱。
• 主要风险点：原油大幅波动。

三、现货行情与期货盘面对比

四、风险提示

• 原油波动：原油价格的大幅波动是影响聚烯烃市场的主要风险因素。
• 需求变化：疫情对下游需求的持续影响可能进一步压制市场表现。
• 供应调整：供应端装置降负可能带来短期供应收缩，但需关注后续变化。

五、免责声明

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